政治关联对企业资本配置效率的影响研究

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1、密级：公开中图分类号：F230.9硕士学位论文政治关联对企业资本配置效率的影响研究研究生：魏蒙蒙导师：周光明教授学科：工商管理研究方向：会计学2018年5月AThesisSubmittedfortheDegreeofMasterStudyontheinfluenceofpoliticaltiesontheefficiencyofenterprisecapitalallocationCandidate:WeiMengmengSupervisorandRank:ZhouGuangmingProfessor政治关联对企业资本配置效率的影响研究学位类型学

2、术型学位作者姓名魏蒙蒙作者学号15011503007学科（专业学位类别)工商管理研究方向（专业领域)会计学导师姓名及职称周光明教授实践导师姓名及职称所在学院商学院论文提交日期2018年5月学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关

3、保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要回顾近40年的改革、开放进程，我国央企、地方国企与民营企业的发展都取得了很大的进步，但政府与企业间政治关联问题仍然存在，值得我们关注与研究。投资是推动经济增长的强大动力，政治关联对企业的资本配置行为具有重要影响。然而现有研究对政治关联与企业

4、资本配置效率的影响并没有得出一致结论，也缺乏对央企、民营与地方国企的影响机理、影响程度的比较分析。党的十九大提出建立政企分开的现代企业制度、发展混合所有制经济来激发国有资本的内生活力，最大程度提升资本的效率、效益。因此，本文基于十九大新一轮经济体制改革的背景，研究政治关联与企业资本配置效率具有重要的理论与实践意义。本文首先对国内外相关文献进行梳理，初步阐述了政治关联与企业资本配置效率的相关内涵和理论，并总结政治关联对企业资本配置效率影响的文献综述，为全文奠定研究基础。其次，立足于中国企业所处的时代背景，采用对比分析法、分类研究法深度剖析政治关联与

5、不同所有制企业资本配置效率的影响理。再次，借鉴Richardson效率模型的残差来度量投资效率，通过投资效率指标来衡量企业资本效率的配置程度，用赋值法来衡量企业政治关联的程度，对政治关联与企业资本配置效率进行计量分析与实证检验。最后，结合本文理论研究与实证检验的结果，提出针对性的能够有效改善政企关系的对策建议。通过实证分析本文得出以下研究结论：政治关联对企业投资效率的影响整体上呈显著负相关。产权特性不同的企业所受到的政治关联的影响并不是相同的。产权约束不同的上市公司投资效率对于政治关联的敏感度存在显著的差异性特征：相对国有企业，民营企业受到的政治

6、关联对企业投资效率的负面影响更为明显；相对中央国有企业，地方国企受到政治关联对企业投资效率的负面影响则更为明显。地方国有企业是不同产权性质的企业当中效率最差的，民营企业是受政治关联的影响程度最大的。关键词：政治关联；产权异质性；资本配置效率IABSTRACTReviewofnearly40yearsofreformandopeningprocess,China'sstateownedenterprises,localstateownedenterprisesandthedevelopmentofprivateenterpriseshavemade

7、agreatprogress,butthepoliticaltiesproblemsbetweengovernmentandbusinessstillexist,whichdeservesourfullattentionandresearch.Investmentisthemainfactordrivingeconomicgrowth,andpoliticaltieshasanimportantinfluenceontheinvestmentbehaviorofenterprises.However,existingresearchonthein

8、fluenceofpoliticaltiesandenterprisecapitalallocationefficiencyhasnoc