房地产企业融资决策的研究

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1、中文摘要摘要：融资决策是房地产项目前期策划的重要内容，也是房地产企业财务管理的重点。目的在于寻找和确定最优融资方案解决房地产开发中的资金问题。房地产企业的融资方案直接影响着项目的风险大小与获利水平的高低，因此研究如何通过科学的决策方式来确定最终融资方案，具有重要的现实意义。本文拟对房地产企业的融资提出系统性的决策方法，因此主要根据决策过程的内容和方法从以下几个方面进行了研究与探讨。首先从宏观的金融市场层面出发，研究融资方式。从资金来源渠道的角度，对我国房地产企业的主要融资方式进行了系统的介绍，分析比较各种融资方式在条件、成

2、本、风险、效率等方面的特点并界定各自的内涵和性质，使之成为一个体系，并根据金融政策的变动，研究这些融资方式的运用前景和发展契机。然后从微观的企业操作层面出发，研究房地产企业的融资决策方法：先针对房地产企业融资决策现行方法的主要缺陷，提出改进思路，建立更具实用性的房地产企业的融资决策流程，包括融资组合设计与融资结构优化。接着在前文分析的基础上，针对房地产开发的不同阶段、不同类型的房地产项目、不同规模的房地产企业，分别选择及匹配适合的融资方式，设计融资组合方案，初步拟定可能的资金来源结构。最后，在充分考虑不同规模房地产企业的融

3、资条件差异的基础上，运用现代资本结构理论，探讨具备发行股票和债券条件的大型房地产开发企业融资结构的优化策略；运用层次分析法(AHP)，建立中小型企业房地产开发项目融资结构的优化模型。关键词：房地产企业；融资决策；融资组合；融资结构分类号：ABSTRACTABSTRACT：Financingdecisionisanimportantcomponentofprophaseplanofrealestatedevelopmentproject，andplaysakeyroleinfinancialmanagement，whicha

4、ttemptstofindanddecidethebestoptimalschemetoofferenoughfundfortheproject．BecausethefinancialstrategiesinfluencesonrisklevelandROE(returnonequity)oftheproject，researchinthisfieldhasapracticalsignificanceforrealestatedevelopmententerprisestoovercomemorechallengingen

5、vironment．ThemainargumentsofthedissertationCanbesummarizedasfollows：Firstlyconductacomparativeanalysis011thebasiccharacteristics，statusquo&perspectiveofdifferentfinancingapproachesonalevelofmacroeconomicenvironmentview．Secondly,aimingatthedisadvantagesofcurrentmet

6、hodsinfinancingdecision-makinginrealestateenterprises，aconcretemodifiedthinkingisposedonalevelofenterpriseoperation．Themostsuitablefinancingcombinationsaimedatdifferentperiodsofrealestatedevelopment，differentrealestateprojectsanddifferentscalerealestateenterprises

7、isanalyzedanddesignedout．SincethecapitalmarketsarenotperfectinChinatoday,therealestateenterpriseswithdifferentscalehaveagreatdifferenceinchoosingfinancingapproaches．Togetherwiththemodemcapitalstructuretheory,thearticlestudiesthefinanceschemeoptimizationmethodsofth

8、erealestateenterprisesonthestockmarketbycombiningwithqualitativeandquantitativeanalysis，andprovidesapracticalmethodtorealizetheoptimizationstructureofca