地方政府财政或有债务风险探析——基于实物期权的视角

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1、浙江大学经济学院硕士学位论文地方政府财政或有债务风险探析——基于实物期权的视角姓名：刘园园申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：邹小芃20100531浙江大学硕士学位论文摘要地方政府财政或有债务风险具有隐蔽性和不确定性，一直没有引起我国各级地方政府的高度重视。然而当前，全球正面临着新一轮经济动荡：公共财政债务危机。中国也不例外，地方政府财政或有债务风险已经超过金融风险，成为未来财政危机的导火索。本文以地方政府财政或有债务风险为研究对象，按照风险识别——风险评估——风险管理的思路，对地方政府财政或有债务风险进行了比较详细的研究

2、．风险识别篇：在对相关理论进行回顾的基础上，白行设计调研问卷，以调研所得数据和网络数据为基础，对浙江省地方政府财政或有债务情况从规模和结构两方面做了详细的调研分析，这有助于加深对现状的理解和认识；同时对当前热点话题——地方政府融资平台的风险作了详细介绍，并对其进行了压力测试，测试结论较悲观，这对决策者应有较好的警示作用．风险量化篇：借鉴金融风险管理领域前沿分析方法一实物期权理论，对地方基础设施建设政府担保、地方金融机构隐性存款保险、地方国有企业亏损补贴、地方养老金收益担保这四大领域财政或有债务的量化公式进行了详细推导，剖析了影

3、响因素，并就化解这四方面财政或有债务风险提出建议．风险管理篇：运用金融财务风险预警领域前沿的AHP_模糊数学综合评价法，尝试构建了地方政府财政综合债务风险预警模型，并以浙江省68个样本点数据进行了实证分析，实证分析结果跟调研结果基本吻合，显现了该预警模型的实用性和可操作性，同时还积极探索了其他风险防范和化解之策。关键词：财政或有债务风险地方政府实物期权风险预警系统Ⅱ浙江大学硕士学位论文AbstractLocalgovernmentfinancialliabilityrisksarehiddenanduncertainty,ha

4、snotarousedtheChinesepeopleattachgreatimportancetolocalgovernmentsatalllevels．Atpresent，theworldisfacinganewroundofeconomicturmoil：publicfinancedebtcrisis．Chinaisnoexception．Inthispaper,localgovernmentfinancialordebtriskastheresearchobject，accordingtoRiskIdentificat

5、ion—Riskassessment—riskmanagement，theideaoflocalgovernmentfinancialordebtriskinamoredetailedstudy．Riskidentificationchapter：intherelevanttheoryandliteraturereview,basedonself-designedsurveyquestionnaire，conductfieldinterviews，inordertoresearchthedataandnetworkdata，b

6、asedinZhejiangprovinceoflocalgovernmentfinancialordebtsituationfromthesizeandstructureoftwohavedoneamoredetailedinvestigationandanalysis，whichhelpstodeepenunderstandingandknowledgeofthestatusquo；thesametime，thecurrenthottopic·therisksoflocalgovernmentfinanceplatform

7、，describedindetail，anditsstresstestscarriedouttotesttheconclusionsofmorepessimistic，andthisshouldbeagoodwarningtopolicymakers．Riskquantificationchapter：learningfromleading-edgefinancialriskmanagementmethodofanalysis·realoptionstheory,thelocalinfrastructureinthegover

8、nmentguarantees，localfinancialinstitutions，implicitdepositinsurance，localsubsidiestoloss-makingstate-ownedenterprises，localpublicpensionbe