基于高频数据的var金融风险度量的研究

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1、分类号UDC密级学校代码!Q墨!!武攫理歹大署学位论文题目基王直魉麴握的y丛金融凰险廑量的班究英文题目坠曼S!望盘Q￡￡i旦堑鱼i垒!坠亟丛星垒＆!曼堡曼熊旦鱼墨鲤鲤Hig鱼：E!曼g旦星塾曼YQ堑垦研究生姓名杜玉姓名王鲑垂职称塾握学历盟±指导教师430070申请学位级别亟±学科专业名称数量经渣堂论文提交日期至Q!墨生!!旦璺旦论文答辩日期呈Q!曼生!!旦2鱼旦学位授予单位武沤理王太堂学位授予日期——答辩委员会主席肖堑垩评阅人奎互盈唐湘晋2013年11月独创性声明IIIIIIIlUl111111111111111IY2504789本人声明，所呈交的论文是本人

2、在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得武汉理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：盎!垂!日期：丝!芝：!兰：竺学位论文使用授权书本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印

3、或其他复制手段保存或汇编本学位论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会公众提供信息服务。(保密的论文在解密后应遵守此规定)研究生(签名)：二险导师(签名)：垦垒士＆日期：监坠中中文摘要近年来，对金融高频数据研究已经成为了金融计量学的一个全新的研究领域和方向。金融风险度量也是在目前金融自由化下风险管理中最重要的部分。本论文主要研究了金融市场高频数据的特性、建模，并将它其应用在到金融风险度量VaR中。本文的主要工作可以概括如下：(1)本文在高频数据的基础上，提出“已实现”波动率及三个改进高频波动量，调整“已实现”波

4、动率(ARV)、“已实现”双幂次变差(RBV)、赋权“已实现”双幂次变差(WRBV)。WRBV赋权“已实现”双幂次变差考虑了“日历效应”，具有稳健性，同时是有效的高频波动估计量。(2)本文比较三种最优时间间隔的选择方法的思路，指出了方差法是获取最优抽样时问问隔是更简单易行的方法。并且用“已实现”波动率及其改进的三个波动率估计量为例，实证研究证明了WRBV是比已实现波动更有效的波动率估计量。(3)建立基于WRBV的ARFIMA高频波动模型，将其与GARCH模型相比，用AIC和SBC准则对模型模拟效果进行评价，证明其为更好的拟合模型。(4)用改进的高频波动率WR

5、BV代替RV用于计算VaR，即建立WRBV-VaR模型。用股指期货的高频数据对WRBV-VaR模型进行实证研究，并将其与传统的风险度量模型GARCH．VAR进行风险估测效果的比较。用Kupiec失败率检验法对对风险价值模型的效果进行评价，得出WRBV-VaR模型对VaR有更好的估测。VaR风险度量可以将不同市场因子、不同市场的风险集成为一个数。WRBV-VaR模型对金融风险的度量的有一定的综合性，但是它只能对市场正常情况下的风险进行预测和控制，而不能对市场上出现的极端事件进行预测和控制。因此，本文对金融风险度量有一定的局限性。如何对模型本身进行改进使得预测效

6、果更好，有待今后进一步的研究。关键词：赋权“己实现”双幂次变差，高频波动，VaRABSTRACTThestudyofhigh-行equencyfinancialdatahasbeenanewdirectionforfinancialeconometricsinrecentyears．Financialriskmeasurementisthemostimportantpartofriskmanagementwiththefinancialderegulation．TKspaperstudiesthemodelsofhigh-行equencydatainfina

7、ncialmarket，andappliestoestimateVaRonecommonmethodofmeasuringfinancialrisk．111emainachievementsarelistedasfollows：(1)Thispapermakesadetailedintroductionabouthigh-行equencydata,andraiserealizedvolatilityandthreeimprovedhigh-矗equencyvolatility,删ustrealizedvolatility,realizedbipowervar

8、iation，andweightedrealized