中国上市家族企业治理结构与企业价值相关性研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：中国上市家族企业治理结构与企业价值相关性研究院学号：—j刿幽独创性声明l螋揪罂必本人郑重声明：今所呈交的《我国上市家族企业治理结构与企业价值相关性研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：鱼堕年旦月互日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留

2、、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引：学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)作者签名：噍丝牟导师签名：塞擅篷日期：2丛年三月兰日摘要改革开放以来，中国家族企业取得了飞速的发展，对中国的经济增长起着重大的推动作用，成为推动中国经济发展的主力军，为中国经济建设做出了巨大贡献。家族企业的迅速发展与家族制管理密不可分。然而，随着家族企业的做强做大，在内部管理中逐渐出现了很多问题，迫切需要家族企业转变原有的治理结构，建立起

3、适应市场发展的新治理结构。本文正是从这一点出发，通过研究家族企业目前的治理结构情况，建立治理结构与企业价值的关系，分析得出家族企业的最佳治理结构，从而为企业价值更好的服务，最后提出就改善股权结构、健全内部治理机制、保证监事、董事的独立性、健全激励和约束机制等方面提出相关性建议。本文首先研究分析国内外的研究现状，包括家族企业定义的研究和治理结构与企业价值关系的研究。对家族企业定义进行综合分析，得出本文家族企业的定义，进而进行数据的筛选；国内外的研究大多只从一个角度来进行研究，多关注股权结构，侧重家族企业的控制权，对内部治理机构的其他因素的

4、研究还很少，而且得出的结论都不尽相同。本文在相关理论知识的基础上，结合之前学者的一系列不同结果的研究，重新提出假设，选取深沪上市家族企业472家2009．2011年三年的相关数据，对中国上市家族企业治理结构与企业价值进行分析论证，并同时选取上市民营非家族企业71家2009．2011年三年数据进行对比分析，得出家族企业与非家族企业相比的独特之处，家族企业的治理结构更广泛的影响着企业价值：家族企业价值与民营化方式、实际控制人是否担任董事长或总经理、董事会持股比例、董事前三薪酬所占比例负相关；与持股董事占董事会比例、现金流权、董事长持股比例正

5、相关。非家族企业价值与董事会持股比例负相关；与董事长持股比例、高管前三名薪酬所占比例正相关。都与控制变量资产负债率和总资产负相关，最后根据研究结论从股权结构、内部治理机制以及激励机制等方面提出中国家族企业治理结构改进的建议。关键词：上市家族企业治理结构企业价值AbstractSincethereformandopening-up，thedevelopedChinesefamilyfirms，whichplaya11importantroleandhavealreadybecomeamainforceofpromotingourecono

6、micgrowth，havemadegreatcontributionstotheeconomicconstruction．Therapiddevelopmentofthefamilyfinnsandfamilialmanagementareinseparable．While，withthedevelopmentofthefamilyfirms，awealthofproblemsemergeintheinnermanagement，whichdesperatelyneedchangingtheiroriginalgovemancestr

7、uctureandbuildingupanewonetoadapttomarketdevelopments．Accordingtotheaboveviews，byresearchingtheirpresentgovemancestructure’Scondition，tobuilduptherelationshipbetweengovernancestructureandtheenterprisevalue，thenfindthegovernancestructurewhichserveenterprisevaluebetterserv

8、iceandputforwardsomerelevantproposalsinconsiderationofimprovingequitystructure，soundintemalgovernanceme