基于优化复制法的黄金etf组合构建研究

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1、基于优化复制法的黄金ETF组合构建研究THERESEARCHOFGOLDETFBASEDONTHEOPTIMIZEDREPLICATIONMETHOD学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：张浩导师：任志强蒋展学号：1113809138班级：M1138092答辩日期：2013年5月25日万方数据万方数据万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中

2、以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日I万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本学位论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日II万方数据上海交通大学高级金融学院MBA学位论文

3、基于优化复制法的黄金ETF组合构建研究基于优化复制法的黄金ETF组合构建研究摘要从全球基金业的发展历程看，海外各个投资管理公司纷纷抢占被动产品市场以扩大自己的资产管理规模。被动产品在中国虽然起步较晚，但凭借其低费率、高透明度的特点得到了迅速发展，中国近几年来以交易所交易基金（ETF）为代表的被动产品在数量以及规模上均呈现爆发式增长，但相比增长迅速的股票ETF，黄金ETF迟迟未能在中国推出。主要源于其产品设计的一系列障碍，包括跨市场障碍、跟踪误差障碍等。其中，最为关键的障碍来自于被动产品竞争力的核心——跟踪误差。本文研究的最终目的就是通过合理的复制方式来尽可能拟合黄金走势，为黄金ETF

4、的产品设计者提供参考。本文共分五个章节，各章节内容简介如下：第一章主要介绍研究的背景以及意义。第二章介绍黄金ETF的发展、优势，并对其在国内发展障碍进行分析，得出国内黄金ETF发展的障碍为法律障碍以及跟踪误差控制。第三章介绍了本文所应用的方法模型。指出优化复制法是黄金ETF指数较好的选择。第四章基于第三章的理论基础，以AU99.95为实物标的，构建完全复制组合以及优化复制组合2大类共计3种模拟组合进行实证检验比较。第五章总结与展望。总结全文的研究结论，提出不足。关键词：黄金ETF实物金模式优化复制跟踪误差1万方数据上海交通大学高级金融学院MBA学位论文基于优化复制法的黄金ETF组合构

5、建研究THERESEARCHOFGOLDETFBASEDONTHEOPTIMIZEDREPLICATIONMETHODABSTRACTAccordingtothedevelopmentoftheglobalfundindustry,everyinvestmentcompaniesoverseaareoccupyingthemarketofindproductssoastoenlargethescaleofthepropertymanagement.InspiteofthefactthatindexproductsstartslateinChina,itsfeaturesoflowra

6、teandhightransparencyenabletherapiddevelopment.Recently,inChina,theindexproducts,asETF,increasesdramaticallyintermsofthequantityandscale.DifferentfromtheequityETFwhichrisesuddenlyandpromptly,thegoldETFhasnotbeenbroughtoutinChinayet.Thereareseriesofobstaclesmainlyfromtheproductdesign，includingcr

7、oss-marketbarrier，thepoorcontroloftrackingerrorandsoon.Amongthem,thekeyobstacleistrackingerror,whichdeterminesthecompetitivenessofthepassiveproducts.Theultimateaimofthisresearchistosolvetheseobstacles,byreasonablyusingoptimizedrep