基于svar的人民币利率与汇率联动关系研究

《基于svar的人民币利率与汇率联动关系研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号密级UDC学校代码云南财经大学硕士研究生学位论文基于SVAR的人民币利率与汇率联动关系研究学院（部、所）：经济研究院专业：金融学姓名：兰馨予导师：杨定华论文起止时间：2012年4月~2013年4月学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日

2、期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要摘要利率和汇率是引导资源配置的重要经济杠杆，是各国中央银行货币政策在货币市场和外汇市场进行调控的

3、两个重要政策工具。利率和汇率在一国经济发展中发挥着相当重要的作用，同时也是维持经济内部均衡和外部均衡的关键因素，而他们之间的相互联动和制约关系也成为经济稳定的前提和基础。利率政策和汇率政策的协调配合是内外经济平衡的基础，利率与汇率的联动关系越来越受到学术界和各国政府的关注。现阶段，人民币利率市场化、人民币汇率形成机制改革正在有序地推进，而央行对资本项目的管制也在逐步放开。研究人民币利率与汇率联动关系的现实基础在不断改进和完善，所以对人民币利率与汇率联动机制的研究是一个重大且现实需要的课题，这对于更加有效的汇率政

4、策与利率政策的制定具有促进作用。本文选取全国同业拆借市场月加权平均利率、人民币实际有效汇率和美国联邦基金利率三个变量建立SVAR模型，对人民币利率与汇率间的相互影响进行实证检验，结果表明利率与汇率间存在理论上的联动关系，但影响程度较弱。短期内，人民币利率对汇率产生反向作用，程度较弱，即当利率上升时，直接标价法下的汇率上升，人民币升值，而汇率对利率不产生影响。长期内，人民币汇率对利率产生较弱程度的反向作用,而利率对汇率的反向作用几乎为零。最后具体分析了现实原因。关键词：利率；汇率；SVAR模型；联动关系IAbst

5、ractAbstractInterestrateandexchangerateisanimportanteconomiclevertoguidetheallocationofresources，andarealsotwoimportantpolicytoolsforcentralbankstoadjustmacroeconomicbothinthemoneymarketandforeignexchangemarket.Interestrateandexchangerateplayaveryimportantro

6、leinacountry’seconomicdevelopment,andisalsoakeyfactorinmaintainingtheinternalbalanceandexternalbalanceofeconomy.Therelationsofmutuallinkageandconstraintbetweenthemhavealsobecomethepremiseandfoundationofeconomicstability.Thecoordinationofinterestratepolicyand

7、exchangeratepolicyisthebasisoftheinternalandexternaleconomicbalance.ThelinkagerelationbetweeninterestrateandexchangerategetsmoreandmoreattentionofacademiaandGovernments.Atpresent,themarketizationofRMBinterestandthereformofRMBexchangerate’sformationmechanisma

8、repromotedinorder.Meanwhile,thecentralbank’scontroloncapitalprojectsisalsograduallyliberalized.TherealisticbasisofresearchonlinkagerelationbetweenRMBinterestrateandexchangerateisimprovedandperfe