【i银行业】长城证券-100726-银行：估值底确定,反弹或将延续▲

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1、长城证券有限责任公司银行行业行业周报GREATWALLSECURITIESCO.LTD2010年7月24日分析师：长城银行研究小组估值底确定，反弹或将延续但朝阳：(86-755)83516255danzy@cgws.com执业证书编号：S1070200010015――长城银行MIDI周报程宾宾：(86-755)83511215cbb@cgws.com执业证书编号：S0890109060203要点：本周市场(MARKET)：在上期周报中我们提出：农行的资金分流效应将逐渐淡出，而其走势对板投资评级：推荐（

2、维持）块的示范效应仍不能忽视，由于其下行的空间不大，因此板块将呈现震荡向上趋势。市场本周的走势与上述判断基本一致，板块迎来了市场期盼已久的反弹：5个交易日的涨幅分别为：1.57%、1.21%、-0.14%、0.99%、1.10%，重点公司盈利预测及评级整周板块上涨5.63%，是近期最大单周涨幅。股票简称09EPS10PE09PE10PE投资评级但是板块及农行的反弹幅度超出我们预期。农行方面，本周前3个交易日换手率累计25.34%，农行上市前5个交易日累计换手率77.89%，超出市场宁波银行0.580.8821.

3、414.2中性及我们预期，有抛售冲动者基本已抛售完毕，如需购入农行自然需要支付兴业银行2.662.8710.069.32推荐招商银行0.951.2314.9611.64推荐相对较高的价格；银行板块方面，除农行走势示范效应外，相对其他板块浦发银行1.501.929.977.78推荐的较低估值是本周板块走强的又一重要原因。民生银行0.540.6010.109.22推荐行业动态及个股信息（Information&Data）:浦发银行1.507.789.978.94中性光大银行于22日发布《招股说明书》：此次计划在上

4、交所发行不超过61亿行业表现股，发行后总股本为不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实本行资本金。7月22日，广发银行增资150亿股东首轮认购期已结束，一广发行消息人士称，首轮认购中，股东没有全部认购增发的股份。但该人士拒绝透露增发余额。投资视点（InvestmentStrategy）：本周我们建议关注光大银行IPO、各公司业绩预告及潜在的利好政策：预计光大银行的融资额在200亿元左右，这

5、一融资额度无法从趋势上改变银行板块目前的走势，不过其定价、配售比例等将在一定程度上对板块走势造成干扰；板块业绩整体出现29%以上的同比增幅已经在预期之中，可能出现的惊喜在部分银行中间业务收入、息差超预期；政策方面，我们预期仍将以偏利好的政策为主。预计板块触底反弹的趋势将在下周被进一步强化，不过在个股选择方面除前期看好的业绩超预期类个股外，我们还建议关注估值相对较低的个股如兴业银行、浦发银行等。独立声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论

6、不受任何第三方的授意、影响，特此声明。长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD银行业周报一、本周市场（Market）1.1A股银行板块综述在上期周报中我们提出：农行的资金分流效应将逐渐淡出，而其走势对板块的示范效应仍不能忽视，由于其下行的空间不大，因此板块将呈现震荡向上趋势。市场本周的走势与上述判断基本一致，板块迎来了市场期盼已久的反弹：5个交易日的涨幅分别为：1.57%、1.21%、-0.14%、0.99%、1.10%，整周板块上涨5.63%，是近期最大单周涨幅。但是板块及农行

7、的反弹幅度超出我们预期。农行方面，本周前3个交易日换手率累计25.34%，农行上市前5个交易日累计换手率77.89%，超出市场及我们预期，有抛售冲动者基本已抛售完毕，如需购入农行自然需要支付相对较高的价格；银行板块方面，除农行走势示范效应外，相对其他板块的较低估值是本周板块走强的又一重要原因。图1：本周银行反弹明显数据来源：WIND，长城证券研究所本周银行板块上涨5.55%其中城商行上涨8.08%、股份制银行上涨5.35%、国有银行则上涨4.06%。个股方面：兴业、南京及北京涨幅均超过8%（分别为8.97%、8

8、.34%、8.25%），中信、宁波涨幅也在7%以上（分别为7.74%和7.67%），工行、建行、中行及前期较为强势的招行涨幅在5%以下。2长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD银行业周报表1：银行板块区间表现股价涨跌幅本周收盘52周最高52周最低本周近1月近1季近半年近1年工商银行4.325.624.014.101.17-8.01-11.63-13.8