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1、年!月焦作大学学报吻1!第!期∀#∃%&∋(#)∀∗∋#+∃#∃&∗,−%.∗/0∀23145巧浅谈企业基于杠杆理论的风险控制巴凤珠,4焦作大学河南焦作67689,:因为资摘要杠杆理论是企业资本结构决策的一种重要分析工具本结构决策常常需要在杠杆利益与。,风险之间进行合理的权衡文章首先对经营杠杆和财务杠杆的机理进行一番释疑解惑然后介绍了降低杠杆风险的方法,,。最后在此基础上对风险控制进行了一些研究:;;关键词控制风险杠杆理论:1::一一一中图分类号几<8文献标识码∋文章编号!=<7<49!68,,,,在财务管理学的学习过程中许多同志在学到长围内
2、销售量增加并不需要增加固定成本故销售量期资本结构一部分时,对其中的杠杆理论常常糊,。,里糊增加单位产品所分摊的固定成本会下降相应地,。,,涂不知所云他们只是记住了其中的一些公式和结如果价格不变则单位产品所提供的利润会增加并,,,;论并不理解其真正意义更不会自觉地运用杠杆理使利润增长率大于销售量增长率反之在相关业务。,,,,论来进行思考和决策造成这种状况除了有教科书范围内销售量减少而固定成本却不变从而使单位,,上解释不充分的原因外还有一个原因就是该理论所产品所分摊的固定成本增加使单位产品所提供的利、,,。涉及的内容多层面深在理解和使用上的确存在着润减少造成利润下降率大于销
3、售量下降率假如不。,,一定的难度存在固定成本即所有的成本都是变动成本那么边,!1经营杠杆和财务杠杆的机理际贡献总额就等于总利润利润变动率就同销售量变。,。动率完全一致但是这种情况几乎不存在。杠杆原本是一个物理学上的名词典型的杠杆,这种解释对初学者而言是有点莫名其妙的实际。,是一个能绕着固定点作为轴来转动的杆杆转动时上我们通过下面的公式就可以一目了然地理解经营,,。。固定点叫支点加力的点叫力点产生力的点叫重点杠杆起作用的机理,。改变三点两段距离的比率可以改变力的大小一般利润二销售收人一变动成本一固定成本,来说人们使用杠杆的二≅一一一个作用是为了用一个较小的销售量4单价单位
4、变动成本9固定成本。,,力来对一个物体产生一个更大的力古希腊数学家从这个公式中我们可以看到只要存在固定成:“,,,。阿基米德曾经说过给我一个支点我可以撬起地本那么利润变动率就会永远大于销售量变动率。”。1球这即是对杠杆效益的最生动表述在公司理财!财务杠杆的机理领域,人们发现因为固定成本的存在和负债经营的原财务杠杆是用来描述息税前利润与每股盈余之,,,因在一定条件下销售额和利润的增加会给企业和间变化关系的它是指由于负债和利息的存在而导致股东带来额外的更多的利益4杠杆利益9;销售额和。的每股盈余的变动率大于利润变动率的现象一般利润的减少会给企业和股东带来额外的更多的损失的
5、教科书同样是用分摊:机理来进行解释利息成本是。。4杠杆风险9这就是杠杆的经济学意义,,,固定的利润增加了但是扣除的利息是固定不变的1!!经营杠杆的机理,。所以每股盈余的增长率会大于利润的增长率反,,,,经营杠杆就是指在一定的条件下当销售量变化之利润减少但扣除的利息是固定不变的造成每股,,。时可以引起利润大幅度的变化即利润变动率大于盈余的下降率会大于利润的下降率假如不存在负。,,销售量变动率为什么会出现这样的现象呢>因为债不存在利息则利润的变动率与每股盈余的变动。固定成本使然。率是相同的财务杠杆的机理我们可以通过每股盈在解释固定成本的存在为什么会造成利润变动,:二余的计算
6、公式来想清楚即每股盈余4息税前利,,率总是大于销售量变动率时一般的教科书上都运用润一所得税一利息9Α普通股股数也可以通过下面,,了分摊机理即根据固定成本的成本性态在相关范,的公式来思考这一公式同样可以很好地解释财务杠:7一一收稿日期的=:,,,。作者简介巴凤珠4!?<一9女河南淮阳人焦作大学经济师:第!期巴凤珠浅谈企业基于杠杆理论的风险控制:,。杆出现的原因4注公式中的股本是指股东实际投人杠杆系数降低经营风险。,,的总资本金9同样的道理对财务杠杆的认识我们不能局限于“,,二Β总负债≅利润增加了但是扣除的利息是固定不变的所股本利润率总资本利润率4总资本,”总股本
7、以每股盈余的增长率会大于利润的增长率这种浅利一。润率利率9显的认识财务杠杆利益更深一层的原因在于用别,1降低杠杆风险的方人的钱办自己的事即用借来的钱来利用好的市场机法,;会发展自己来赚自己的钱用借来的钱来扩大自己,要想降低经营风险和财务风险其研究工具是经的规模,增强自身。,的竞争实力表面上看增加负债。营杠杆系数和财务杠杆系数经营杠杆系数是息税,,加大了财务风险但只要企业经营得好就会通过负。前利润变动率与销售额变动率之间的比率财务杠债来提高竞争力,增加销售额,增加利润,从而降低财杆系数是每股盈余变动率与息税将利润变动率之间务杠杆系数,降低
