双向财富效应下房价波动对居民消费的影响——基于我国一线城市的实证研究.pdf

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1、学校代码：10036硕士学位论文双向财富效应下房价波动对居民消费的影响——基于我国一线城市的实证研究学位类型：专业学位论文作者：张依学号：20141810281培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：门明教授2016年3月万方数据EffectsofHousePriceFluctuationsonConsumptionundertheBidirectionalWealthEffect---BasedontheEmpiricalResearchofFirst-tierCities万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，

2、独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权

3、按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要房价快速上涨和居民消费不振是我国现存的两个重要问题。在此背景下，近年来北京、上海、广州和深圳这四大一线城市的房市呈现出房屋需求旺盛、房价高企、房价增速过快和房价收入比偏高的特点，但是其居民的平均消费倾向却出现了大幅下滑的趋势。那么，一线城市房价波动对其居民消费究竟有何影响？本文将从理论和实证两个角度对此问题进行研究。首先，本文按照房屋所有权对消费者进

4、行划分，从理论上分析了6种财富效应传导机制下房价波动对不同消费者消费性支出的作用原理；同时，依据生周期理论消费函数建立理论模型后发现：贫富差距及各收入阶层占比、传统消费理念与遗赠动机、房价收入比、消费者年龄层次、房地产金融市场的发达程度、房屋产权类型和房地产三级市场的完善程度是影响房地产财富效应大小的重要因素。其次，以全国市场为对比，对我国一线城市房地产市场和消费市场进行分析，分析结果显示发现房价高企和居民消费不振现象在一线城市同样存在。再次，以生命周期理论为基础建立实证模型，以我国其他30个主要城市为对比对象，使用我国一线城市2000-2014年的相关年度面板数据进

5、行实证检验后发现：北京和深圳两市存在房地产负向财富效应，上海和广州两市则存在房地产正向财富效应。最后，总结了本文实证研究的结论，分析了一线城市产生该种财富效应的原因并指出完善房地产金融市场、适度调控房价、完善房地产三级市场、加快住房保障体系的建设、引导居民消费理念有利于缓解我国一线城市的负向财富效应。关键词：一线城市，房地产，消费，双向财富效应I万方数据AbstractRapidrisingofhousepricesandweakconsumptionaretwoimportantissuesinchina.Inthiscontext,stronghousingdem

6、and,highandfast-risinghousepricesandhighratioofhousepricesandincomebecometherealestatemarkets’peculiarityofthefirst-tiercities,butatthesametime,consumers’averagepropensitytoconsumeisreducingrapidly.Whataretheeffectsofhouseprices’fluctuationsonconsumptioninthefirst-tiercities?Thisarticle

7、studiesthisissueinboththeoryandpractice.Firstly,thisarticleclassifiestheconsumersaccordingtotheHouse-ownership,analyzetheeffectsofhouseprices’fluctuationsondifferentconsumers’consumptionexpenditureunder6kindsofwealtheffecttransmissionmechanism;Atthesametime,accordingtothetheore