原油价格波动对股票价格影响的比较研究不同行业与时段视角

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1、浙江理工大学硕士学位论文浙江理工大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得浙江理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。靴敝储鹤：铆签字日期：沙l多年乡月f◇日浙江理工大学硕士学位论文学位论文版权使用授权书㈣Y2㈣29㈣15㈣96帅本学位论文作者完全了解逝江理王太堂有权保留并向国家有关部门或机构送交本论

2、文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江理王太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)‘学位论文作者签名：章寸签字日期：伽眵年乡月／0日导师签名：签字日期：晌1即舻浙江理工大学硕士学位论文摘要20世纪以来的三次石油危机对全球的经济产生了深远的影响，股市作为实体经济的晴雨表，如果是市场有效的，石油价格的波动对股市的冲击应该要比实体经济更快体现出来。本文基于中外学者的研究成果对原油价格波动对股市的影响的文献进行综述

3、，通过VAR模型的方法，引入原油价格、汇率、利率、工业生产价格指数、消费者价格指数、股票收盘价格六个变量对我国沪深A股的股价从2001-2010年10年间的月度数据从总体、分行业、分时间段进行研究都得出不同的结论。原油价格对股票价格的总体影响在我国表现在原油价格上升初期对股市有一定的刺激作用，能使股票价格上涨，而当原油价格持续上涨后，对股市却是反向的作用机制，然而这种反向的冲击效果在我国并不明显。原油价格的变化对采掘行业、房地产行业股票价格的影响在开始的时候是呈现越’来越强的趋势，大约都在一直持续到第3个月的时候达到最大的正向冲击作用

4、。原油价格的变化对电子行业、公用事业、机械设备行业、建筑行业股市指数的影响在开始的时候是呈现减弱的趋势，减弱到O附近的时候会有一个或两个的轻微反弹过程。原油价格的变化对交通运输仓储业股市指数的影响在初期减弱，第三个月的时候很快达到负向的最大值。原油价格的变化对纺织服装行业股市指数的影响冲击不大，第三个月和第六个月的时候有一个正向的微弱冲击过程。在我们对2001年至2010年十年的时间进行分段研究的时候发现，前5年时间中，原油价格的波动对股市的冲击是有负向的效应的，随后冲击效果减弱，从方差分解也可以看出原油价格额的波动对股票价格的影响贡

5、献也只达到3．5％。后5年中，原油价格的波动对股市的冲击效应在最初的时候是正向的冲击作用，并且这种趋势加强直到第十二个月达到最大值，随后对股市的作用是负向的，在第三十个月的时候达到负向的最大值，从方差分解可以看出原油价格波动对股票价格影响的贡献达到44％。所以原油价格的波动对股市的影响在2001—2005年间，是单一的负向作用，并且贡献不大，而在2006--2010年间，原油价格的波动对股市的影响是先有一个正向的冲击，然后会有一个负向的冲击，原油价格波动对股市影响的贡献达到44％，这表明原油还是我国能源市场很重要的资源，替代品市场很不

6、发达。股市信息除了是市场的晴雨表，同时这些信息给投资者也是有一个参考意义，方便投资者在原油价格变动的时候对我国股T浙江理工大学硕士学位论文市的冲击作出一个判断。关键词：原油价格；股市；影响；行业；时段II浙江理工大学硕士学位论文AbstractThethreeoilcrisisesafterTwentiethCenturyhascausedagreateffectontheglobaleconomy．Stockmarketisaweatherglassoftherealeconomy．Ifthemarketisanefficientm

7、arket，oilpricevolalilitywillbeembodiedinstockmarketbeforerealeconomy．ThisessayisbasedonasummaryofthesestudiesbyChineseandoverseasscholars．ByusingVARmodel，IntheanalysisofShanghaiandShenzhenAStockMarkets’monthdatafrom2001to2010，Wegetconclusionsingeneral、byindustry、bytime．

8、Crudeoilpricerisehasapositiveeffectonstockmarketattheverybeginning，butwhentheoilpricecontinuestorise，themarket