跨国并购中的融资策略研究——以联想为例.pdf

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1、跨国并购中的融资策略研究——以联想为例学位类型：同等学力论文作者：张瑞娟培养学院：金融学院专业名称：公司金融指导教师：贺炎林教授论文日期：2016年5月万方数据FinancingMethodandRiskStudyDuringCrossBorderMergersandAcquisitions——LenovoGroup万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作

2、品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送

3、交论文；学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要现阶段，全球的经济联系愈发紧密，经济一体化的程度也日益加深。为了顺应经济发展潮流，我国企业不断地更改其发展战略，把战略布局提升到更高层面。在成为世贸组织的成员后，我国企业逐步国际化，对于跨国并购的需求愈来愈高。现实发展中需要大量的资金和能适应时代的产业结构，迫使我国企业不断推陈出新，并对品牌和战略的资源进行修整。目的是通过改变自身以获得世界先进的技术与巨大的

4、市场。足够的资金支持是跨国并购的一大重要条件，因此要实现跨国并购就必须先实现融资。我国企业正处于快速发展时期，因此在资本市场与自身结构、资源等方面存在较大问题，导致我国企业实现跨国并购显得较为不易。只有先突破融资这一关键问题，我国企业的国际化进程才能得以加速。本文首先对国内外现有并购融资的基本理论进行了阐述，同时介绍了企业进行跨国并购时现有的主要融资方式；其次，通过介绍我国企业跨国并购融资策略的现状，结合跨国并购融资中存在的风险因素，分析了我国现阶段跨国并购融资所面临的问题与成因，我国在进行跨国并购

5、时所面临的宏观风险主要包括国家风险、汇率风险、利率风险、税收风险，微观层面上，主要影响我国跨国并购融资的因素是狭窄的融资渠道、不健全的法律法规、有限的中介机构的作用以及政府干预的过度；紧接着，通过例举联想并购IBMPC业务的案例，结合联想并购时所采取的融资策略和成功经验，对我国企业未来进行跨国融资并购时所需注意的内外部问题给出了可行性建议，主要包括重视并购融资的前期分析工作、合理利用国际金融市场融资、充分利用投资银行的中介作用、在并购融资中注重资本结构安排、大力推进债券融资、提升金融中介机构业务咨询

6、水平、拓宽并购融资渠道。关键词：跨国并购，融资方式，融资风险，资本市场万方数据ABSTRACTWiththedevelopmentoftheworldeconomicintegrationprocess,globalinvestmentraisedtothelevelofdevelopmentstrategybyChineseenterprisesgradually.Sincethe21stcentury,asChina'swealthaccumulationandtheneedofindustri

7、alstructureadjustment,China'scross-borderM&Adeveloprapidly.Inordertoenhanceenterprise'sstrength,cross-borderM&Ahasbecomeanimportantmeanstoobtaintheglobaltechnology,brandsandstrategicresources.Butcross-borderM&Ausuallyrequiresahugesumofmoneytosupport,M&

8、Afinancingisthekeytosuccess.Atpresent,duetothelowdevelopmentdegreeofcapitalmarketandthedefectsofenterpriseitselfinourcountry,enterprise'sM&Afinancingchannelisnotunobstructed,sotheprocessofChineseenterpriseinternationalizationishinderedt