财务因子对股票收益的影响研究.pdf

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1、财务因子对股票收益的影响研究学位类型：专业学位论文作者：岑晓翔学号：20141810599培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：田秀娟教授2016年5月万方数据ResearchonImpactoffinancialfactorsonstockreturns万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明

2、。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的

3、学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要财务报告中的盈余信息（每股收益）是判断股票是否具有投资价值的重要指标，不同的上市公司即使EPS的变动相同，其股价反应也不尽相同，对应的股票收益也会不同。本文通过分析财务信息是如何影响盈余反应系数，考察财务因子对上市公司盈余质量和股价表现的影响。实证研究结果表明，财务因子可以在一定程度上反映盈余质量，而依据财务指标信息构建的财务质量综合评价指标（FQ）可以作为评价上市公司盈余质量的参考标准。本文通过对2005-2014年间的中国证券市场普通股(A股

4、)的年披露财务信息与对应的股价表现进行实证研究发现，财务因子与股价有着紧密的联系。本文揭示出基本面财务信息是通过直接作用于盈余反应系数来影响盈余质量和股价表现，即本文研究的不仅仅是财务信息和股价之间的关系，而是研究财务指标是如何影响“盈余—股价”两者之间的关系。最后本文还利用先前的财务指标分析，构建了上市公司财务质量的综合评价指标体系，并进一步对指标的评价效果进行了实证检验。关键词：财务因子，盈余反映系数，综合财务评价指标，面板数据回归分析万方数据AbstractFinancialreportsearningsinforma

5、tion(EPS)isanimportantindicatortojudgewhethertheinvestmentvalueofthestock,evenifisalistedcompanywiththesameearningsfigures,itssharepricealsohaslargeorsmalldifferences,thispaperanalyzeshowfinancialinformationaffectearningsresponsecoefficient,investigatedtheimpactoff

6、inancialfactorsonearningsqualityoflistedcompaniesandstockpriceperformance.Theempiricalresultsshowthatfinancialfactorsmayreflecttosomeextentthequalityofearnings,basedonfinancialindicatorsandfinancialinformationtobuildqualitycomprehensiveevaluation(FQ)canbeevaluateda

7、salistedcompanyearningsqualityreferencestandards.China'ssecuritiesmarketbetween2014ordinaryshares(Ashares)annualdisclosureoffinancialinformationcorrespondingtothesharepriceperformanceofempiricalstudieshavefoundthatfinancialfactorsandthestockpriceiscloselylinked-thr

8、oughthe2005paper.Thisarticlerevealsthefundamentalsoffinancialinformationthroughadirecteffectonearningsresponsecoefficienttoinfluencethequalityofe