有偿新闻、媒体报道与IPO抑价.pdf

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1、有偿新闻、媒体报道与IPO抑价学位类型：专业学位论文作者：戴修远学号：20141810647培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：董毅副教授2016年5月万方数据PaidNews,MediaCoverageandIPOUnderpricing2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责

2、任由本人承担。特此声明3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4

3、万方数据摘要现有研究开始逐渐关注媒体有偏的报道立场可能导致的负面效应，本文选取2014年6月至2015年7月第八次重启新股发行期间首发上市的270家公司作为样本，以资本市场上持续发生的IPO有偿新闻现象切入，从正面报道、负面报道和媒体关注三个维度比较完整地考察了有偿新闻费用如何影响IPO前媒体报道，不同类型媒体对前述关系的边际影响，以及媒体报道对于首发新股抑价的影响。结果显示，公司向媒体支付有偿新闻费用越高，则IPO前受到的正面报道比例越高；而降低负面报道比例与总报道量（媒体关注）的作用则不明显；政策导向性媒体相比市场导向性媒体更倾向于提供更

4、正面（更不负面）的有偿报道，并且这种正面报道差异随着有偿新闻费用的提高而扩大；媒体报道正面新闻的比例越高，将会提升IPO抑价；负面新闻的比例越高，则会抑制IPO抑价。关键词：有偿新闻，媒体报道，政策导向性媒体，市场导向性媒体，IPO抑价5万方数据AbstractExistingresearchsbegantopaycloseattentiontothenegativeeffectsofmediathatbiasedpositiononcoveragemayleadto.Withthepointofpaidnewsphenomenaoccurr

5、edintheprocessofinitialpublicofferings,thispaperselectsIPOcompaniesfrom2014to2015assamples.ThepaperaimstostudytherelationshipbetweenpaidmediasilenceandmediacoveragebeforeIPOfromthethreedimensionsofpositiveproportion,negativeproportionandmediacoverage.Andthispaperfurtherstud

6、iesthemarginaleffectofdifferenttypesofmediaandalsotherelationofmediacoverageandIPOunderpricing.Theempiricalresultsshowthatthehigherpaidnewsfeesgiverisetohigherproportionofpositivemediacoverage,however,paidsilencefeesfailtoreducenegativeproportionandcoveragequantitysignifica

7、ntly.Asthepaidnewsfeesincrease,marketorientedmediareportmuchlesspositivecoveragethanpolicyorientedmedia.AndthepaperfindsthathigherproportionofpositvemediacoverageleadtohigherIPOunderpricingwhilehigherproportionofnegativemediacoveragelowerunderpricing.Keywords:paidnews,media

8、coverage,marketorientedmedia,policyorientedmedia,IPOunderpricing6万方数据目录第1章引言......