太极股份定价报告

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1、太极股份(002368)定价报告定价区间39.15-43.50元计算机软件2010年03月11日投资要点：ò太极计算机股份有限公司于1987成立，依托原信息产业部电子第十五研究所（现中国电子科技集团第十五所）发行数据2008年设立，主营业务包括IT咨询服务、行业解决方案与服务、公司研究报告IT产品增值服务等，在政府、公共事业等行业拥有卓越发行前股本（万股）7,379的客户关系。公司控股股东十五所本次发行前持股发行数量（万股）2,50062.05%。发行价格（元）29.00ò2009年，公司主营业务中行业解决方案与服务占比发行前EPS（元）0.8363.02%，IT产品

2、增值服务占比31.78%，IT咨询服务占发行后EPS（元）0.62比5.20%。发行每股净资产（元）3.18ò公司在政府、公共事业、金融、能源行业拥有巩固的客户关系，建立起了一定的品牌美誉度，来自以上行业的发行日期2010-03-02收入占公司业务收入的60%以上。。上市日期2010-3-12ò公司本次计划募集2.8亿元投资于五个项目：突发公共主承销商招商证券事业应急平台、电子政务应用支撑平台、新一代数据中心综合管理系统、电力生产运行监控系统、新一代银行综合业务系统。ò预计公司A股上市后的合理价格区间应在39.15-43.50元之间。业绩预测：分析师:耿云红利执业证书

3、编号：S0550109102167主营收入增长率净利润增长率EPSROE市盈率收益(百万元)(%)(百万元)(%)(元)(%)(倍)TEL:(8621)63377000率(%)FAX:(8621)6337320920081,3331142-310.68Email:cloud.geng@gmail.com2009E1,6802665550.62地址:上海市延安东路45号20楼2010E2,1182695450.87邮编:2000022011E2,67526135431.24郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性

4、和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。公司研究报告一、公司基本情况太极计算机公司成立于1987年，根据当时国家振兴民族计算机产业的“太极计划“，在原电子工业部直接领导下，由华北计算技术研究所发起成立，2002年改制。公司的主营业务为行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务，其中行业解决方案与服务营业收

5、入占比超过60%。中国电子科技集团第十五研究所是公司的控股股东，本次发行前持股比例为62.05%图表1太极股份上市前股权结构资料来源：公司招股书郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和2意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。公司研究报告二、行业分析公司所

6、处行业为软件行业，我国软件行业仍处于高速成长阶段。随着国民经济高速增长，各行业对软件行业产品和服务的需求也不断增长。1．发展现状和未来市场容量根据工业与信息化部有关统计资料，2000年-2008年我国软件产业收入从560亿元增长到7573亿元，年均增长38.5%。未来我国软件产业有望保持20%以上的高增长率。图表2我国出版物发行市场总销售额持续增长资料来源：公司招股书其中，政府、公共事业、金融、能源、电信等重点行业信息化需求持续旺盛，投入逐年增加。根据原信息产业部《软件与信息服务业“十一五“专项规划》，未来五年我国软件与信息服务业的发展目标是：国内市场销售额以30%的

7、速度持续增长，到2010年突破10000亿元大关，其中国产软件和信息服务占国内市场份额的65%以上。赛迪顾问预测，2008-2012年，中国IT市场投资规模将以17.2%的年均复合增长率增长，到2012年市场规模将达到7635.8亿元。2.行业竞争情况我国软件市场主要由软件产品、系统集成与软件服务组成，根据原信息产业部统计数据，最近几年，国内系统集成与软件服务增幅高于软件产品的增幅。总体来说软件行业市场集中度不高，根据2008年工业和信息化部公布的数据，我国软件销售收入前百家企业的软件业务总收入占软件行业收入的比例达28%。3.行业发展趋势我国软件行