我国“股权众筹”投资人保护法律制度研究.pdf

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1、硕士学位论文我国“股权众筹”投资人保护法律制度研究学位类型：专业学位论文作者：陈娅兰学号：20141881077培养学院：法学院专业名称：法律硕士（法学）指导教师：李莘副教授2016年5月万方数据ResearchontheLegalSystemofInvestors’ProtectionforEquityCrowdfunding万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做

2、出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内

3、容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要2015年两会李克强总理强调，要把“大众创业、万众创新”打造成中国经济发展的新动力。为此，国务院十部委联合发文，要求规范互联网金融市场，促进P2P和股权众筹等互联网融资方式，为中小微初创企业提供充足的资金支持。股权众筹投资人是我们大众创业创新的关键一环。股权众筹融资业务出现之前，银行借贷、天使投资和私募投资等作为传统的融资方式，经常将中小企业排除在融资门外。面对高昂的融资成本和稀有的融资机会，大量的初创企业因为难以项目启动所需要的资金

4、，而濒临破产或者项目失败。而股权众筹融资作为小微企业融资的新渠道，将给小微企业的发展注入新活力。但由于项目的投资人包括普通大众，不同于机构投资者，大众在进行投资时，由于缺乏专业知识和实践，一方面难以识别项目风险，容易盲目加入超出承受风险承受范围的项目之中，另一方面又有抗打击能力弱的问题，由于投资金额很可能为“养老钱”，而投资方式又是“风险投资”，一次项目的失败很容易打击投资信心，导致其对相关类型投资退避三舍。因此，如何在促进股权众筹融资发展的同时，在合理限度内保护投资人的资金安全，增强投资人对股权众筹项目的投资信心，是我们当前股权众筹立法的当

5、务之急。文章主体结构包括四大部分内容。笔者首先分通过一系列股权众筹相关的法律文件，包括中国证券业协会颁发的《私募股权众筹融资管理办法（试行）》（简称“暂行办法”）、证监会的《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》（简称“通知”）、国务院发文的《国务院办公厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》（简称“指导意见”）和《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》（简称“工作意见”）等文件，分析我国股权众筹投资人保护法律制度的发展现状。文章第二部分笔者根据上述分析，研究我国股权众筹投资人保护法律制度建设存在的不足，

6、从法律规范、监督机制和法律救济等方面具体研究股权红绸投资人保护制度的缺口，包括监管规则缺位、准入门槛不明、信息披露制度尚未建立、资金存管存在问题等。由于笔者才学有限，阅历不足，难以根据现存的问题和法建议，因此笔者在文章第三部分参考了股权众筹立法相对较为成熟的美国《创业企业促进法案（JumpstartOurBusinessStartupsAct）》(简称《JOBS法案》)和英国的《金融行为监管局关于互联网众筹和通过其他方式发行的不易变现证券的监管规则（TheFCA’sregulatoryapproachtocrowdfundingoverthe

7、internetandthepromotionofnon-readilyrealizablesecuritiesbyothermedia，PS14/4）》（简称《众筹监管规则》），研究这两部法律对于我国股权众筹存在问题是如何应对解决的，同时分析我国借鉴这些对策的可行性。文章最后一部分是关于我国股权众筹投资人保护法律制度建设的具体建议，I万方数据在综合考虑风险、现状和外国法律的情况下，笔者股权众筹平台准入标准、投资人资质和投资限额、信息披露要求、融资项目融资额度上限、融资资金的存管机构和将股权众筹纳入全国征信体系等方面，讨论股权众筹投资人保护法

8、律制度建设问题，以期能够为现在正讨论得如火如荼的股权众筹监管细则提出一些可靠的建议。关键词：股权众筹，投资人保护法律制度，监管规则II万方数据ABSTARCTAtt