分析师关注度对上市公司盈余管理影响的实证研究

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1、万方数据中图分类号UDCF230硕士学位论文学校代码密级10533分析师关注度对上市公司盈余管理影响的实证研究AnEmpiricalStudyBasedontheEffectofAnalystCoverageonEarningsManagement作者姓名：学科专业：研究方向：学院(系、所)：指导教师：张聪聪会计学财务管理商学院(会计系)王东清副教授论文答辩日期塑!芝：!!：f丫答辩委员会主席中南大学2013年l1月万方数据学位论文原创性声明

2、111111111111IIIIIIIIIY2684719本人

3、郑重声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。储虢掣’魄趟年卫月兰日学位论文版权使用授权书本学位论文作者和指导教师完全了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定：即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交学位

4、论文的复印件和电子版；本人允许本学位论文被查阅和借阅；学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其它手段保存和汇编本学位论文。保密论文待解密后适应本声明。作者签名：盈琏瞠导师签名蚴日期：皿年卫月丝日万方数据硕士学位论文摘要分析师关注度对上市公司盈余管理影响的实证研究摘要：近年来，分析师为了维持与公司管理层的关系以及兼顾投行的利益等而发布虚假信息的事件让其监管角色深受质疑。上市公司是分析师的主要研究对象，分析师研究报告所需信息大部分来自公司管理层提供的年度盈余信息，而盈

5、余信息质量的提高有赖于约束机制的监督。这种约束作用亦即分析师跟进上市公司产生了所谓的“监督效应”。与此相反，分析师跟进公司会产生另一种结果，管理层可能迫于达到市场预期的压力而采取盈余管理的机会主义行为，即分析师跟进上市公司产生了所谓的“压力效应"。那么，分析师是扮演着抑制公司盈余管理行为的监督者角色，还是会对管理者施加过多压力使其披露失实的盈余信息呢?本文以2009—2011年的A股上市公司为样本，采用多元回归及两阶段回归的实证研究方法，检验分析师关注度对上市公司管理当局盈余管理的影响。其中，上市公司的分

6、析师关注度涵盖了跟进公司的分析师人数以及跟进人数的特征，后者包括分析师经验的丰富度和来自顶级券商的人数，跟进公司的分析师经验越丰富，来自顶级券商的分析师越多，说明上市公司受关注的程度越高。由于盈余管理分为应计项目的盈余管理和真实活动的盈余管理，前者可能是在会计制度或法规范围内的适度调整，后者则是牺牲企业长远利益的盈余操纵行为，我们从这两个方面研究分析师是否能够抑制管理当局的机会主义行为。为了避免分析师白行选择公司的内生性问题，将“期望关注度”作为工具变量，检验结果表明：(1)跟进上市公司的分析师人数越多、

7、跟进的分析师经验越丰富，上市公司应计项目的盈余管理越少，而跟进的分析师中来自顶级券商的人数与应计项目盈余管理并不显著。(2)分析师经验丰富度与真实活动盈余管理显著负相关，而分析师跟进人数、分析师的券商隶属与真实活动的盈余管理并没有显著的关系。以上研究结论对于我国公司治理制度的完善、分析师研究业务质量及行业的规范制度的建立健全提供了方向。关键词：分析师；关注度；应计项目盈余管理；真实活动盈余管理分类号：F230万方数据硕士学位论文ABSTRACTAnEmpiricalStudyBasedontheEffec

8、tofAnalystCoverageonEarningsManagementAbstract：Recentyears，analysts，however,inordertomaintaintherelationshipwiththecompany'smanagementandthebenefitfortheinvestmentbank，theyreleasethefalseinformation．Asthemainbodyofthecapitalmarket，thelistedcompanyisthemai

9、nresearchobject，mostanalystsreportneededinformationfromthecompany’Smanagementwhoprovidetheannualinformation，andinformationqualitydependsonthesupervisionandrestraintmechanismbecauseanalystsfocusoncompanytoproducetheS