创业板闯关秘籍：它们被否的“7”大.docnew

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1、创业板闯关秘籍：它们被否的“7”大原因2010-10-1818:18:36来源:创业家(北京)人人皆是创业家，人人想上创业板你的公司想上创业板吗？那你就必须知道那些冲刺创业板失败的公司为什么会折戟。《创业家》和美信咨询全面分析了截至今年8月31日被否的33家创业板申报企业，并总结出7大被否原因：企业历史沿革中的主体资格问题、持续赢利能力、独立性、规范运作、信息披露、募集资金运用、财务会计等，同时为拟上市公司提出了相应解决建议。不要在同一条河里犯同样的错。没有准备好，你的公司就登不上创业板被否原因1持续赢利堪忧涉及公司共17家如深圳市方直科技股份有

2、限公司、杭州正方软件股份有限公司、北京侏罗纪软件股份有限公司、杭州先临三维科技股份有限公司问题描述：持续赢利问题是被否公司遇到的最大问题（1）成长性欠缺。如上海奇想青晨化工科技股份有限公司最近3年实现净利润分别是2050万元、2402万元和2600万元，对应的同比增幅仅为17%、8%，企业2008年营业利润比2007年下降21.14%，营收也仅增长3.16%，且产品售价也呈现逐年下降之势。（2）公司规模不足。如深圳市方直科技股份有限公司虽然最近3年成长速度较快，赢利能力大幅增强，但公司规模仍然较小，2009年底，总资产5904.58万元，股东权益

3、5278.63万元。（3）行业前景或经营环境发生重大变化。（4）企业不符合创业板定位。如广东广机是一家招标采购服务商，一家没有任何核心技术且所处行业竞争高度激烈的公司。给你指路在各类原因中，由于持续赢利问题导致的被否企业最多。一个重要的原因是，企业对主营产品和业务描述得不够贴切。在创业板上市的企业核心业务一般都是具有一定自主创新性的高端产品或服务技术，而发审委员会中熟悉行业特点的专家较少，大部分人对技术的先进性不甚明了。如果阐述不清楚就很有可能会让发审委误认为技术不先进或创新性不明显。要解决这一问题需要从两方面入手，一是委托专业IPO咨询机构对产

4、品进行合理定义；二是要配合专利申请、知识产权保护、专家鉴定等活动。在技术描述上，应该先从行业的技术体系构成说起，然后对主要技术理论的发展阶段和应用情况进行阐述。在对行业格局进行清晰描述之后，再提出发行人技术所处的环节和发展阶段。然后通过与主要竞争对手、主流技术的比较来展示其先进性。具体论述包括技术本身的描述、典型案例的分析、行业知名专家的评价三个方面。描述的风格要尽量深入浅出，最好是既能让普通读者看得懂，又能让行业专家无异议。被否原因2主体资格问题涉及公司12家如北京福星晓程电子科技股份有限公司、江西恒大高新技术股份有限公司、北京易讯无限信息技术

5、股份有限公司、上海金仕达卫宁软件股份有限公司问题描述：主体资格是被否公司遇到的第二大问题此问题主要指报告期内管理层发生重大变化、主营业务发生重大变化、股权问题、出资问题、实际控制人问题等。这是IPO企业审核的重点关注问题。一般而言，主体资格问题包括以下几个方面：（1）报告期内发行人股权和出资方面存在的问题。如赛轮股份大股东杜玉岱持股比例仅为11.72%，虽然其他21名股东与其签署股权委托管理协议，使杜玉岱成为实际控制人，但仍会有公司控制权不稳定之嫌。（2）报告期内股权转让过于复杂。如银泰科技有42个股东，股权分散严重，且股东之间关系错综复杂，使得

6、公司经营存在很大风险。（3）股权结构存在较多问题。如北京易讯无限信息技术股份有限公司与波导有密切联系。易讯无限的实际控制人为徐立华、蒲杰、徐锡广、隋波，四人合计持有其发行前72%的股份，而波导集团和波导股份也是上述四人所控制。公司与波导之间也存在着密切的关联交易。（4）近三年内实际控制人发生变化。（5）报告期内管理层发生重大不利变化。如安徽桑乐金股份有限公司在2007年12月23日聘任赵世文为公司副总经理。而2008年8月，赵世文辞去副总经理职务，不符合发行人2年内高级管理人员没有发生重大变化的规定。（6）报告期内主营业务发生重大变化。如汽车设计

7、是同济同捷的主营业务之一，但是2009年6月投资了从事跑车制造的吉林凌田汽车，主营业务从汽车设计到跑车的制造和销售，导致“经营模式发生重大变化，使得持续经营能力存在重大不确定性”。给你指路整体来看，主体资格存在瑕疵并非个别现象，也不一定对上市构成实质性障碍，关键是如何进行解决。对于存在的问题，可以根据具体情况进行处理。如果公司经营过程中存在不规范之处，则一定要在申报前采取合理方式进行规范。例如历史上曾出现股东出资不到位的问题，可以在上市前补足；出资未评估的，要给出未影响公司正常运营的合理解释，幷详细说明当初出资作价的合规性；国有股权转让未拿到批文

8、，应该补办。另外，进行合理的解释，也是非常必要的。被否原因3财务会计问题涉及公司8家如南京磐能电力科技股份有限公司、上海同济同捷科技股份