关联交易视角下中国上市公司股权制衡的治理效应研究

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1、分类号UDC10126—31103252密级编号——2013年5月原创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除本文已经注明引用的内容外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得凼墓直太堂及其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：篮墓堑指导教师学位论文作者签名：雕墨幽指导教师日躲避蝴．孔f≥．S期：竺!!：三在学期间研究成果使用承诺书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文

2、的规定，即：内蒙古大学有权将学位论文的全部内容或部分保留并向国家有关机构、部门送交学位论文的复印件和磁盘，允许编入有关数据库进行检索，也可以采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编学位论文。为保护学院和导师的知识产权，作者在学期间取得的研究成果属于内蒙古大学。作者今后使用涉及在学期间主要研究内容或研究成果，须征得内蒙古大学就读期间导师的同意；若用于发表论文，版权单位必须署名为内蒙古大学方可投稿或公开发表。学位论文作者繇篮垄堑指导教师繇醴日摘要中国上市公司呈现出典型的金字塔股权结构，控制权和现金流权的两权分离造成了公司第一大股东和其他股东之间

3、的冲突问题。以关联担保和关联方资金占用为代表的关联交易对公司来说是两种隐蔽的掏空形势，市场参与者很难区分正常关联交易和属于掏空范围的关联交易。鉴于我国相关法律的不健全，依靠外部力量对公司内部关联交易的遏制很难有显著成效。本文选择中国A股上市公司21个行业200卜2011年间的提供关联担保和发生关联方资金占用数据为研究对象，并结合6个公司股权制衡变量检验了中国上市公司股权制衡对公司提供关联担保和发生关联方资金占用发生概率的影响，以及在上市公司对外关联担保和关联方资金占用的条件下股权制衡对企业价值的影响。研究结果表明，股权制衡可以有效减少上市

4、公司提供关联担保和发生关联方资金占用的发生概率；同时股权制衡可以起到缓解由公司对外关联担保和发生关联方资金占用而引起企业价值下降的作用。本文针对中国上市公司典型的股权结构、关联担保和关联方资频繁发生的背景，认为上市公司内部建立股权制衡机制是改善“一股独大”的股权结构为“多股同大"的有效途径，进而优化公司治理机制，并可以在一定程度上加强对投资者的权益保护。关键词：股权制衡，关联担保，关联方资金占用，公司价值AbstractMostlistedcomp撕eshaVeap脚downersmpstructureinChiIlaand廿1es印嬲l

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