公司治理视角下上市公司股利政策分析

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1、学校代码：10207分类号：F23学号：4101040019密级：内部硕士学位论文公司治理视角下上市公司股利政策分析Thedividendspolicyanalysisoflistedcompaniesincorporategovernanceperspective学科专业：会计学研究方向：财务管理姓名：张烨指导教师：王洁副教授硕士学位类型：学历硕士授予单位：吉林财经大学二〇一三年三月万方数据原创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得吉林财经大学或其他教育

2、机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本学位论文成果归吉林财经大学所有。指导教师签名：日期：学位论文作者签名：日期：学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解吉林财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权吉林财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：□不保密，□保密期限至年月止）。指导教师签名：日

3、期：学位论文作者签名：日期：万方数据中文摘要股利政策作为上市公司主要的一项财务决策，是处于利润再投资和回报投资者之间的一种权衡，关系到不同股东和群体的利益，关系到公司未来的发展，更关系到资本市场的美好前景。所以股利政策的研究一直都是学术界和实务界关注的焦点之一，涌现出层出不穷的各种理论。但从目前对上市公司股利政策的研究情况来看，尽管国内外的理论分析和实证研究成果颇丰，但是关于上市公司因何发放股利，迄今为止仍没达成一致意见，没有形成定论。在我国，近年资本市场的上市公司股利政策显示，分配股利有许多非理性的行为，相关的监管机构特为此颁布了一系列政策，可是相应的实施效果却毫不明显。例如，我国的监管机构

4、自2001年以来就将股利分配与再融资政策挂钩，这有助于增加派现的公司比例，但不分配股利现象仍然严重，并且象征性派现或高派现的现象大量存在于派现公司的股利分配行为中，这好像很难简单的纯粹用监管部门的政策驱动来找到一个合理的解释。我国上市公司的股利分配政策究竟是何种因素来影响的？众多国内外文献表示，公司治理与股利政策这两者之间联系密切。那么在我国资本市场体系的独特背景下，公司治理对上市公司的股利政策有何种影响呢？又因我国上市公司的公司治理方面有许多特殊之处，就非常需要探究公司治理对股利政策的具体影响。鉴于国内外对公司治理和股利政策的研究缺乏系统性和全面性，本文在借鉴学者们研究成果的基础上，从公司治

5、理视角分析了其对股利政策的具体影响。在理论分析的基础上，进行了描述性统计分析，并综合各方面原因选取了汾酒集团股份有限公司作为案例进行了分析，得出了相关解释和结论，为上述问题找到了相对比较合理和满意的答案，并提出了相应的建议。这些都会有利于优化我国上市公司的股利政策，改善我国上市公司的治理，也会对进一步完善法律保障制度和外部监管有极大帮助。关键词：股利政策公司治理股权结构董事会特征管理者薪酬财务信息披露I万方数据AbstractMainlyasalistedcompany’sfinancialdecision,dividendpolicyisatrade-offbetweenthereinves

6、tmentofprofitsandreturningoninvestors.Itisrelatedtotheinterestsoftheshareholdersandgroups.Itisrelatedtothefuturedevelopmentofthecompany.Moreover,itisrelatedtothecapitalmarketprospects.Sotheresearchofdividendpolicyhasalwaysbeenoneofthefocusestoacademicsandpractitioners.Itemergedinanendlessvarietyofth

7、eories.Butfromthecurrentsituationofthelistedcompanies’dividendpolicy,thetheoreticalanalysisandempiricalresearchathomeandabroadhaveyieldedfruitfulresults.Butthereasonsforpayingdividendsinlistedcompany,