公司交叉持股的法律规制研究

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1、硕士学位论文公司交叉持股的法律规制研究Theresearchontheregulationofcross-shareholdingofcompanies作者姓名：马春波指导教师：石慧荣西南政法大学SouthwestUniversityofPoliticalScienceandLaw公司交叉持股的法律规制研究内容摘要交叉持股制度的正效应让立法者难以绝对禁止交叉持股，但是伴随着我国经济的不断发展，现实中交叉持股情形日益普及，其负效应日益突出，如果不及时对交叉持股进行立法规制必然会导致其弊端的凸显。我国现行法律体系中没有对交叉持股的直

2、接规定，有待通过对交叉持股的理论研究以填补立法空白。本文在以下的研究的基础上，全面剖析了交叉持股制度，希望能够对有效规制我国公司间交叉持股有益。一、交叉持股基本理论研究。研究公司交叉持股的基本理论，可以对交叉持股有更加深刻的认识。首先，从不同的角度出发对交叉持股进行分类研究，能够更好的把握交叉持股的现状。从交叉持股公司间是否具有母子公司关系角度出发，可以划分为纵向交叉持股和横向交叉持股；从是否具有直接持股关系划分为直接交叉持股和间接交叉持股；依据交叉持股的主观目的不同划分为财务型交叉持股与战略型交叉持股，不同的分类都有其理论意义

3、和实践价值。其次，对交叉持股产生的基础进行了研究。公司能够成为合法的投资主体是交叉持股制度产生的前提，日益加剧的同行业的竞争和相邻行业竞争是交叉持股制度产生的外部因素。再次，对公司交叉持股的实质进行了研究。从实质上说，公司交叉持股的的情形可以理解为公司间接持有自己公司的股份。二、正负效应辩证研究。本文第二部分对交叉持股的正负效应进行了较为全面的研究。交叉持股的正效应主要包括：预防外部恶意收购；利于公司的集中发展，形成规模经济；降低交易成本与交易风险。交叉持股的负效应主要包括：冲击公司资本充实原则；助长股市投机性投资，容易形成股市

4、泡沫；扭曲公司治理结构，形成内部人控制；容易形成垄断；容易诱发关联交易。通过研究交叉持股的正负效应，能够对我国立法规制的程度进行把握。三、法律规制的比较研究。国外许多国家有着对交叉持股制度的明确规定，本文通过对几个典型的国家交叉持股制度相关法律进行比较研究，希望能够有益于完善我国商事法律体系，弥补目前相关领域立法空缺。通过比较研究可知，国1西南政法大学硕士学位论文外立法首先区分纵向和横向交叉持股，对纵向交叉持股加以严格限制，对横向交叉持股主要通过限制持股比例，限制或排除超出比例所持股份的表决权，设立持股通知义务等。但是各国的经济

5、发展状况和现有立法不尽相同，因此，在借鉴各国立法经验基础上，提出了我国法律规制交叉持股的立法设想：由于我国规模较大的公司集团不多，大多数企业属于中小型企业，经济发展较发达国家相对落后，我国相关立法在原则上宜采取宽松主义。由于鉴于交叉持股有不可避免的负效应，如果放任公司间交叉持股则会使其负效应凸显，本文认为我国立法也可以借鉴区分纵向交叉持股和横向交叉持股的做法，以区分母子公司间交叉持股。严格规制纵向交叉持股，横向交叉持股的比例不得高于25%，所持股份的表决权也应当加以限制，表决权不得大于10%。最后，通过设立通知义务制度而充实我国

6、规制公司间交叉持股的法律体系。四、我国相关制度的完善。对于交叉持股进行规制，我国虽然没有明确的法律进行规制，但是我国新公司法中的许多制度，例如信息披露制度、独立董事制度、特定情形限制表决权、监事会制度的构建，通过明确这些制度规范交叉持股的程序，可以在一定程度上对交叉持股进行规制。关键词：交叉持股；正负效应；宽松主义；限制持股比例；通知义务2公司交叉持股的法律规制研究AbstractThelawmakerscan’tabsolutelyforbidcross-shareholdingforthepositiveeffectofcr

7、oss-shareholding,butalongwiththecontinuousdevelopmentofChina'seconomy,thesituationofcross-shareholdingbecomesincreasinglypopular,itsnegativeeffecthasbecomeincreasinglyprominent.Ifnotregulatecross-shareholdingtimely，itwillleadtohighlightthedisadvantage.China'scurrentl

8、egalsystemdon’tdirectlyregulatecross-shareholding,tofillthelegislationblankontheresearchofthetheoryofcross-shareholding,Ihopetoregu