资源描述：
《企业投资行为的博弈过程与资本结构效应》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第3卷第3期昆明理工大学学报(社会科学版)Vol3,No32003年9月JournalofKunmingUniversityofScienceandTechnologySep2003企业投资行为的博弈过程与资本结构效应钟美,李建波(昆明理工大学管理与经济学院,云南昆明650093)[摘要]企业资本结构不仅影响到企业的投资报酬率、财务风险和企业治理,而且与企业的价值密却相关。本文阐述了由于资本结构效应和代理成本的存在,内涵型和外延型两种投资决策与企业资本结构的关系,研究了在宏观法律制度和微观代理矛盾
2、的共同作用下,高负债型企业和高权益型企业的投资行为及其资本结构效应。[关键词]资本结构;委托代理;博弈;投资决策[中图分类号]F83248[文献标识码]A[文章编号]1671-1254(2003)03-0054-04TheGamingProcessinBusinessInvestmentBehaviorandtheDominoEffectofCapitalStructureZHONGMei,LIJian-bo(FacultyofManagementandEconomics,KunmingUnive
3、rsityofScience&Technology,Kunming,Yunnan650093,China)Abstract:Capitalstructureaffectspayrateofthebusinessinvestment,financingriskandbusinessadministration.Itisalsocloselyrelatedtothebusinessvalue.Thispaperexpatiatestherelationsbetweentheinteriordilation-or
4、ientedandexteriordilation-orientedinvestmentstrategiesandthebusinesscapitalstructureduetotheexistenceofthedominoeffectofcapitalstructureandthesurrogatecost.Besides,itstudiestheinvestmentbehaviorofthehigh-debt-ratebusinessesandthehigh-rights-and-interestsbus
5、inessesaswellasthedominoeffectofthebusinesscapitalstructureundertheinfluenceofthecontradictionofmacrolegalsystemandthemicrosurrogate.Keywords:capitalstructure;entrustedsurrogate;game;investmentdecision-making资本结构是企业财务活动的行为结果,其效下几个方面加以阐述:应通常包括财务杠杆效应、节税效应、治
6、理效应一、资本结构理论、博弈论和代理成本理和信号效应。作为财务活动组成部分之一的投资论行为不仅受制于其所处的宏观市场制度条件,而且是相关利益主体相互之间对利益、控制等要求公司资本结构是指公司的负债资本与权益资权的权衡和博弈过程。而这种行为关系中起决定本的价值比率,资本结构理论是公司财务理论中作用的是委托代理关系。代理理论把资本结构或一个重要而复杂的问题。西方资本结构理论主要所有权结构理解为各种利益主体对控制权和剩余包括MM理论、平衡理论和代理成本理论。其研索取权的权力结构。对企业来说,资本结构的选究的目的在于
7、从理论上解释公司选择某一特定资择非常重要。因此,它不仅影响企业近期的经营本结构的主要原因,揭示公司资本结构与市场价活动,而且对企业的经济增长和长期发展有着重值及其管理行为的内在关系,为公司资本结构和要影响,并与企业价值有着十分密却的联系。具投融资决策提供理论基础和指导。博弈论是指一体的,由于资本结构效应和代理成本的存在,企些个人、团队或其他企业,面对一定的环境条业资本结构和投资决策如何相互影响?企业的投件,在一定规则的约束下,依靠所掌握的信息,资行为遵循一个怎样的博弈过程?本文主要从以同时或先后,一次或多次,
8、从各自允许选择的行[收稿日期]2003-01-09[第一作者简介]钟美(1978-),女,四川内江人,硕士研究生,主要研究方向:投资决策.第3期钟美,李建波:企业投资行为的博弈过程与资本结构效应!55!为或策略中进行选择并加以实施,并从中各自取企业的资本结构中,债务资本比例的高低,得相应结果或收益的过程。企业投资过程中的债会使经理人员的投资有不同的倾向。一方面,如权人、股东、管理
