光迅科技_002281_新股报告doc - 全景网

《光迅科技_002281_新股报告doc - 全景网》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、新股报告宽带化背景下光电子器件龙头通信设备2009年8月10日光迅科技（002281.SZ）新股申购策略摘要：所在行业最近52周走势：l公司研发、生产实力强，是国内子行业龙头。以2008年销售收入计，40.00%9000公司为国内第一、全球第十一位的光电子器件制造商。3G和FTTX30.00%800020.00%7000催生光通信需求。3G用户规模上升将提升移动数据流量快速增长，10.00%60000.00%5000同时，FTTX的快速发展使固网宽带需求较ADSL时代数倍增长。移-10.00%4000-20.00%-30.00%3000动宽带和固网宽带用户数和单用户带宽需求将

2、催生巨大的光通信2000-40.00%-50.00%1000需求。-60.00%008-08-0908-1008-1108-1209-0109-0209-0309-0409-0509-0609-0709-08l行业集中度较高，新进入者需要技术、客户关系和长时间的产品认成交金额信息设备上证综合指数证流程。以2008年市场份额计，全球前十名市场份额达63%，未来发行相关数据：行业集中度将进一步提高。募资项目将提升公司产能水平、技术转化能力和营销能力。公司现有产能紧张，仅能通过持续的技术工艺网上发行数量：3200万股网上发行价格：16元改进有限提高产能，在光通信需求大幅增长背景下有

3、必要增加投网上申购简称：光讯科技资，提高产能水平。网上申购代码：002281l公司的合理价格区间为16.50-19.25元。根据公司产能和行业发展背报告作者：景，我们预测未来两年公司收入和盈利将稳步增长，募资项目达产行业研究员：熊云彩后增速加快。我们预计公司09-11年收入增长分别为14.5%、15.8%联系方式电话：021-58766036-203和26.6%，净利润增长分别为16.5%、19.2%和29.8%。Email：xiongyc@glsc.com.cnl资金量在150万以上的投资者可以包打全部4只新股；资金量在100万-150万之间的投资者可以主打光讯科技、天润曲

4、轴，多余资金可独立性声明：以申购新世纪；资金量在50万-100万之间的投资者申购光讯科技和作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合天润曲轴，以光讯科技为主；资金量在50万以下的申购天润曲轴。理判断并得出结论，力求客观、公正。结论l对于惯于采取反向策略，资金量小的投资者，也可以考虑新世纪+不受任何第三方的授意、影响，特此申明。博深工具。如果市场资金都偏向光讯科技和天润曲轴，则这两个新股也存在爆冷的可能。请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值2一、基本情况武汉光迅主要从事光通信领域内光电子器件的研究、开发、制造和技术服务，被国家科学技术

5、部火炬高技术产业开发中心认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司是我国最具影响的通信光电子器件研发、生产单位之一，公司及前身累计起草通信光电子器件类国家标准11项、行业标准28项；累计申请专利135项，获得授权91项，累计获得了省部级以上科技奖项21项，先后承担国家“八五”至“十一五”、“863”和“973”等几十项国家科技项目。图1：公司股权结构资料来源：公司招股说明书请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值3图2：公司所处产业链位置资料来源：公司招股说明书表1：本次发行基本情况股票简称光迅科技发行数量4000万股发行价格16元/股发行市盈率35.37倍（发行后

6、总股本）网下配售数量800万股占本次发行比例20%网上发行3200万股占本次发行比例80%网上申购时间2009年8月10日申购代码002281发行方式网下配售+网上定价发行申购简称光讯科技最近三年200820072006每股收益（摊薄）0.48元0.43元0.24元数据来源：公司公告光迅科技主营业务分子系统和无源器件，其中子系统是收入和营业利润的主要来源，08年子系统占收入比为61.3%，毛利率逐年提高，近三年毛利率分别为26.50%、30.93%和33.33%。公司规模以2008年销售收入计，为国内第一、全球第十一位的光电子器件制造商。全球各主要光通信设备商均是公司客户，包

7、括华为、烽火通信、中兴通讯及阿尔卡特-朗讯、爱立信、诺基亚-西门子、Opvista等。请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值实现价值4二、募集资金用途本次A股发行筹集资金扣除发行费用后将用于以下用途：1、约1.5亿用于光纤放大器与子系统产品建设项目；2、约1.4亿用于光无源器件与光集成产品建设项目；3、约3300万用于市场营销网络建设项目。三、行业分析与公司优势公司增长来自两个因素：第一、光通信需求增长背景下的市场规模扩大；第二、公司市场份额的提升。3.13G和FTTX催生光通信需求3G用户规模上升将