中房上海住宅指数与上证综指的相关性研究

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1、万方数据指导小组成员名单姜波克教授陈学彬教授杨长江副教授万方数据目录中文摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一1-Abstract⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一2-第一章绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一3-第一节选题背景及意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一3-第二节文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一6-第三节研究目标⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一12．第四节技术路线和研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

2、⋯一12-第五节可能的创新点和不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯-14一第二章中房上海住宅指数与上证综指的理论研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯-16．第一节中房上海住宅指数与上证综指的编制比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯-16．一中房上海住宅指数的编制方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．-16．二国房景气指数的编制方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．-18一三上证综指的编制方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．一18．四指数编制方法的比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．一19．第二节房地产与股票的特性与共性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一20．一房地产的相关概念及特性

3、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．-20．二股票的相关概念及特性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．-21-三房地产与股票的共性及比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。．23．第三节房地产市场与股票市场相关性的作用机制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．23．一消费渠道下房地产市场与股票市场的相关性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．24．二融资渠道下房地产市场与股票市场的相关性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．一26．三投资渠道下房地产市场与股票市场的相关性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．27．四市场波动渠道下房地产市场与股票市场的相关性⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．29．第三章中房上海住宅指数与上证综指相关性的实证研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一3

4、1．第一节数据采集与描述统计分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．31．一数据采集⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．31一二数据统计性描述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．32．第二节中房上海住宅指数与上证指数的相关性研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．33．一单位根检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．一33一二协整检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．34．三VAR模型分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一35．四格兰杰因果检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．38．五脉冲响应函数分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

5、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．39．第三节实证结果的进一步分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．40．一对实证结果的技术解释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．40．二结合中国国情的理论解释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．41．第四章中房上海住宅指数与上证综指相关性的后续研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．43．第一节新政策对上海房地产市场的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．43．第二节新政策对股票市场的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．45．第三节新政策对房地产市场和股票市场相关性的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．46．第五章结论与启示⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．48

6、．万方数据目录第一节结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．48．第二节启示⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．49．参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．51．后记⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．54．万方数据中文摘要在现代经济社会中，房地产与股票在任何国家都是两种最主要的投资品种，它们的发展状况已经对各国经济运行起到至关重要的作用。股票市场是最容易滋生泡沫的虚拟经济，房地产市场作为实体经济与虚拟经济兼具的产业也容易产生泡沫，两个市场是风险聚集的重要载体。大量的历史事实显示，

7、股票市场的波动与房地产市场发展存在较强的相关性，当这种相关性达到一定程度时，会加剧两个市场之间风险的传导，给整个经济造成严重后果。系统探讨房地产业和股票市场之间的关联和互动，对决策者和监管者来说，对防范金融风险和制定国家宏观经济政策具有重要的意义；与此同时，站在投资者的角度，通过研究房地产和股票市场波动的相关性，对于各个投资者建立有效的投资组合、做出正确的投资决策、获得更丰厚的投资回报无疑也具有重要意义。本文通过选取中房上海住宅指数和上证综指作为研究对象，首先比较研究两指数的编制方法，对比发现两指数都是通过定基期的加权平均的方法计算得出，同时，对比研