中国境外上市公司私有化退市的战略思考_基于盛大网络退市案的分析_崔学刚

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2、者之间的互动交流，并依托原创故事，成为中国赴美上市的互联网公司中首家达78亿美元，其中已经被管理层、战略推动实体出版、影视、动漫、游戏等其他私有化的主流公司。收购财团和私募股权基金等买断的中概相关文化产业的发展。盛大在线是专为二、盛大网络私有化退市的战股总规模达到35亿美元，与此形成鲜明无物流的文化和虚拟产品提供的数字出略分析对比的是同期中国企业在美通过首次公版平台，通过完善的数据分发和支持系开募集（IPO）的总融资额仅有22亿美统、销售支付计费系统以及客户服务系统（一）公司价值被严重低估阻断融元。结合当前美国证券监管部门严查中等，为广大互联网用户获取数字内容产品资可能，高额的维护成本导致

3、继续上市弊国上市公司财务舞弊，特别是通过反向提供优选渠道，也为其他互联网企业定大于利收购在美上市中国概念股的时代背景，制专业化的用户服务体系。盛大旗下的从盛大上市以后的股价表现来看，部分投资者谈退市色变，更有甚者把海投资公司还提供家庭棋牌平台、电子竞2009年股价攀升至60美元以上，之后便外退市作为企业存在舞弊嫌疑或经营失技平台、手机互动娱乐、网络动漫、网络始终徘徊在40美元上下。一方面美国股民败的代名词，使得那些有意愿主动退市音乐等在内的适合不同年龄层次用户群并不看好盛大的商业模式和增值潜力，市的企业在经济受损的同时又蒙受声誉损的互动娱乐产品。2004年5月，经过整合盈率始终徘徊在20倍

4、左右。盛大已经从失。投资者应如何合理看待海外退市，上的盛大网络在美国纳斯达克股票市场成上市伊始的游戏公司发展成为互动娱乐市公司如何通过退市制度来完成企业的功上市，股票代码为SNDA，一度创出行媒体企业，产业链完整业务健全却并没战略调整，本文将以盛大网络私有化为业内规模最大的市场融资额。有引起投资者的关注。另一方面因为部分案例进行解读。时隔7年半，盛大董事会于2011年10上市企业财务舞弊事件曝光，中概股企业月对外宣布收到董事局主席兼首席执行在美国频频遇险，要么遭遇做空机构的劫一、案例简介官陈天桥的收购建议书，准备收购其本杀，要么接受当地监管机构的调查，在此上海盛大网络发展有限公司（以下人及

5、亲属尚未持有的盛大网络流通股，大背景下，中国概念股价值普遍被严重低简称盛大）成立于1999年11月，旗下包括这标志着盛大网络正式对外宣称开始私估。作为网络行业领军角色的盛大网络虽盛大游戏、盛大文学、盛大在线等多个有化。在此之前盛大已经有所举措，从尚未直接涉及相关诉讼，却也未能幸免于主体和业务单元，向客户提供多元化的2010年第四季度开始，盛大已经陆续三难，其股价持续处于低位，这阻断了盛大互动娱乐产品和服务。其中最核心的品次回购股份：2010年第四季度盛大回购短时间通过股市实现再融资的可能。牌当属盛大游戏，其拥有国内最丰富的110.5万股，2011年第一季度回购15.2万企业海外上市后，每年

6、要承担向证自主知识产权网络游戏的产品线，向用股，2011年第二季度回购33.6万股，三券交易所缴纳年费、公告费、审计费和户提供包括大型多人在线角色扮演游戏次共回购159.3万股，约占流通股总数的律师费等维护费用，还有为避免股价过201208·财务与会计·理财版29资本市场Finance&Accounting度波动经常与机构投资者沟通联系产生本身手机游戏创造的利润，还打通了网络压力。上市之后作为一个公众化企业，须的部分间接费用；配合证监部门和交易游戏到手机游戏的产业链条，有助于盛大遵守上市有关的法律法规并接受严格的所的监管也要有一定的支出。这对于原横跨网络游戏和手机游戏两大领域，真监管。股东

7、业绩回报方面，投资者对于本盈利能力较弱的企业无疑是沉重的负正成为游戏领域的排头兵。盛大文学和企业的业绩具有预期要求，如企业发生担。维持上市的成本收益比不经济成为华友的结合利于迅速进入并占领手机阅重大战略调整、盈利水平达不到预期或盛大选择私有化的主要动因。读市场。在影视娱乐方面，刚与华友合并者发生亏损都会发生股价的剧烈波动，（二）完整的产业链难以弥补单一盈的酷6网是国内领先的网络视频网站，已因此企业必须担负稳定和提升业绩的