简述区域性股权交易市场

《简述区域性股权交易市场》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、简述区域性股权交易市场一、概念区域性股权交易市场(下称“区域股权市场”)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。对于促进企业特别是中小企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。目前我国资本市场分为:场内交易市场(上海证券交易所、深圳证券交易所)和场外交易市场(新三板、区域股权市场<俗称四板市场>)前海股权交易中心即为四板市场。二、产生的原因在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主

2、体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。第一，从资金供给方来说，由于风险偏好的不同，投资者也是具有不同层次的。从资金需求方来说，处于不同发展阶段的不同规模的、不同风险状况的企业对股权融资的需求不尽相同。建立场外

3、资本市场的目的主要是为了适应不同需求的投资和融资者。第二，从非证券资本市场到证券资本市场，从场外市场到创业板市场、主板市场，入市标准逐步严格，企业素质也呈阶梯式上升，这实际上提供了一个市场筛选机制。这是为了适用不同的层级的企业，而中小企业因能力小，只能寻求场外资金融资。第三，从国家经济体系的层面来考虑，直接融资有利于分散融资风险，能有效地避免风险向金融系统集中，从而降低金融系统性风险。从国外经验看，在间接融资为主的金融体系中，一旦经济实体发生严重问题，就会导致大量银行坏账，金融体系的脆弱性往往将经济拖入长期不振的境地。当前，中国的融资结构仍以间

4、接融资为主，直接融资比例还较低。场外交易市场是对我国目前的融资体系的一个完善和风险的规避。一、现状将现有的沪深两市定位于中国证券市场的“精品市场”，由于该市场发展历史较长，成熟度也较好，可以结合二板（目前是指创业板）、三板（目前有市场输送来的优质公司进入和现有不良公司的退出(可以退市，也可以转向二板、三板进行交易)，逐渐建立起我国的证券精品市场。主板、二板、新三板以及四板之间的关系主要是对各类公司的输送，把优质的公司输送到三板、二板、和主板。除了北京的新三板、北京股权交易中心、天津股权交易所、上海股权托管交易中心和前海股权交易中心这几家以全国市

5、场为定位的场外交易市场，国内以“股权托管交易中心”或“股权交易所”作为名称的股权交易场所大概有26个，基本上每个省份会有1个，广东、福建有2个以上。各地股交中心的规模和活跃程度差别很大，有些省份的股权交易中心现在只是挂出个牌子，基本没有什么实际的交易。另外，部分地区的产权交易中心也会承担一小部分股权交易的职能。印象中目前只有云南和内蒙暂时没有设立的股权交易所的消息，其他省份多是已有或报道拟筹建。各省具体的交易所一般可以通过搜索“省名+股权交易”查找到。（新三板目前是中国证券业协会主管，未来将有证监会主管，是全国性的场外交易市场，其他的请见下表）

6、一、新三板、四板市场与主板、创业板的区别1、前者无硬性财务指标要求：现有规则更看重企业的持续经营能力，对营业收入、净利润等财务指标无硬性要求。实际操作中，为完善改制，经审计的净资产至少应达到500万元。2、前者挂牌条件弹性较大，后者条件苛刻：创业板、中小板的上市条件众多，在主题资格、独立性、规范运行、财务会计、募集资金投向等方面都有严格限制。而目前新三板、四板市场挂牌的法定条件仅6条，且多为定性指标，具体尺度由主办券商判断、把握，例如，报告期内实际控制人变更等情况，只要有充足理由说明对公司的持续经营能力没有影响、对未来发展有利，一般不构成挂牌的

7、障碍。3、前者挂牌成本低、周期短：公司支付给各个中介的费用不到主板、创业板的十分之一，且地方政府一般会提供财政补贴，企业的改制、挂牌成本极低。从主办券商进场到股票挂牌一般需要半年左右时间，而股票进入主板或创业板，从接受辅导到股票上市一般需要一年半以上的时间。4、前者可自行选择融资对象及融资时点：主板、创业板市场只能选择IPO方式向不特定对象发行新股融资，上市当时就要稀释原股东的股权，上市后再融资也要经过严格的审批程序。而在新三板、四板市场挂牌则可由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。5、前者是实行适度信息披露原则：与主板、创业板相比，

8、新三板、四板市场对强制披露事项、披露流程进行简化，例如，不要求披露季报，在制定网站披露即可（不要求在报纸上披露）。五、新三板与四板市场的区别新三板，也