王守清讲座：特许经营项目融资new

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1、建造-经营-移交(BOT)特许经营项目融资(ProjectFinance:BOT/PFI/PPP)王守清博士清华大学国际工程项目管理研究院/清华大学建设管理系教授/博导/副院长全国项目管理领域工程硕士教育协作组(125所大学)组长电话:62788036,62781511(秘书),传真:62773661,电邮:sqwang@tsinghua.edu.cn网页:http://166.111.44.134(个人),http://www.pm.tsinghua.edu.cn(研究院)http://cm.civil.tsingh

2、ua.edu.cn(系),http://www.meng-pm.org(协作组)小故事：名利双收的亨利北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系王守清建造-经营-移交(BOT)项目融资的重要性：示例(实例)•国内外市场竞争激烈–各公司(投资/开发/设计/建造/供货/银行等)首要任务:找(好)项目•某地发展迫切需基础设施(如电厂/公路/学校/医院)/自然资源•但政府没有钱或没有那么多钱•某公司经可行性研究后建议政府授权他来做：–出一定资本金(股)，找其他股东，组建项

3、目公司，包装项目–向银行借款(债)并/或向社会发行股票(股)/债券(债)–自己或委托设计–自己或委托建造–自己或委托运营1段时间，收费还本付息、运营成本、赚利润–之后将设施(免费)移交给政府•政府/主办人/投资/设计/建造/供货/银行/公众(?)皆大欢喜北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清示例(实例)–请思考•思路可行否?–可行，这就是(特许经营)项目融资(BT/BOT/PFI/PPP)•能否融到足够资金(股和债)?•能否取得收费权?•能否进行价格调整以应付通胀或其他变化?•项目收益是否足够

4、?–如果该项目先天不足(肯定亏)怎么办?•是否还有其它竞争性设施?•是否需要外汇、如何解决、外汇风险如何应对?•如果政府(或其他合作方)中途变卦怎么办?……上述是(特许经营)项目融资中要解决的主要问题北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系王守清建造-经营-移交(BOT)(特许经营)项目融资•项目融资(ProjectFinance)：“通过项目去融资”–不是广义所理解的“为项目筹措资金”–由项目公司的期望现金收入作为全部还款来源–还款保证仅限于项目资产、项目合同

5、协议下的利益和权益–在严格的法律、合同框架下风险由项目的利益关系人共同承担•特许经营项目融资(BOT/PFI/PPP等)：–项目所在地或更高级别政府授权–最适于资源开发、基础设施/公用事业和大型制造–目标：缓解政府资金短缺和提高项目效率北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清奥运“鸟巢”建设签约，中信获国家体育场30年经营权2003年8月10日北京青年报国家体育场项目——"鸟巢"的法人合作方最终确定。昨天，市政府与中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目，将于今年12月2

6、4日开工。项目公司获得2008年奥运会后30年的国家体育场经营权。在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作经营合同》。根据这些合同协议，中信集团联合体将与市国资公司共同组建项目公司，作为国家体育场的项目法人，负责国家体育场的设计、融投资、建设、运营及移交。联合体成员包括北京城建集团有限责任公司(30%)、美国金州控股集团公司(5%)和中信集团所属的国安岳强有限公司(65%)。国家体育场总投资约35亿元人民币，其中58％资金由市政府提

7、供，委托市国资公司作为出资代表，注入项目公司。其他投资则由项目公司进行融资。这种项目建设的融资方式，在悉尼等已有成功经验。既可以节省政府投资，又便于国家体育场的赛后运营、综合利用。2007年6月：北京奥运场馆PPP模式调查

8、奥运场馆建设投融资模式创新2007年7月：北京地铁5号线拉动沿线房价个别楼盘翻倍涨(地铁+物业)2009年8月：国家体育场“鸟巢”项目公司改制北京清华大学土木水利学院建设管理系/国际工程项目管理研究院王守清北京清华大学土木水利学院建设管理系王守清建造-经营-移交(BOT)北京城市基础设施实行"特许经

9、营"

10、上海•2003年10月1日起北京市施行《城市基础设施特许经营办法》，不再政府独家经营，而允许吸收民间和外资资本，实行特许经营•2006年3月1日起北京市施行《城市基础设施特许经营条例》(取代03年的《方法》)，06年9月1日起《城市基础设施特许经营者招标投标程序性规定》，07年10月1日起《公路路政条例》规定收费公路收费期满