特许经营项目融资模式

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1、（1）理解BOT项目融资模式概念、本质特征；（2）掌握BOT项目运作程序（3）熟悉BOT项目融资中的主要当事人(4)案例分析第8章特许经营项目融资概述产生背景：20世纪80年代，全球经济低迷，导致融资处于低谷，而发达国家需要更多的资金来建设基础设施，但是经济危机给投资者心理留下的阴影，为了解决这一问题，众多的学者开始研究这一课题。最终，在土耳其总理厄扎尔率先提出了这一模式。产生背景：随着投资越来越多样化和全球经济的衰败，原有的投资模式已经不能满足当前的经济形式，20世纪90年代，BT作为BOT模式的衍生形式出现了。第一节概述一、BOT融资模式的概

2、念1.BOT模式BOT（Build-Operate-Transfer)，即“建设—经营—移交”方式，是指由政府与私人资本企业签定项目特许经营协议，授权签约方的私人企业承担该基础设施的融资、建设和经营，在协议规定的特许期内，项目公司向设施的使用者收取费用，用于收回投资成本，并取得合理的收益，特许期结束后，签约方的私人企业将这项基础设施无偿转让给政府。BOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目融资只是BOT的一个阶段。政府是BOT项目实施过程的主导。政府只是让渡BOT项目经营权，但拥有终极所有权。政府不干涉项目公司的正常经营，但要参与项目实施过程

3、的组织协调，并对项目服务质量和收费进行监督。政府与项目公司是经济合同关系，在法律上是平等的经济主体。BOT以项目为融资主体，项目公司承担债务责任。项目特许权通常通过规范的竞争性招标来授予。项目公司以同政府签订的“特许权协议”作为项目建设开发和安排融资的基础。项目公司将特许权协议等权益转让给贷款银团作为抵押，并提供其它信用担保，安排融资。工程承包商与项目公司签订承包合同进行项目建设，并提供完工担保。经营公司根据经营协议负责项目运行、维护，获得投资收益并支付贷款本息。特许经营期结束时将项目移交给政府。二、BOT融资模式的主要内容三BOT项目的本质特征

4、BOT项目是一种特许权项目BOT项目具有狭义项目融资的典型特征BOT是利用项目本身的资产和经济强度进行融资，债权人对项目发起人的其他资产没有追索权或仅有有限的追索权；融资放贷人知考虑项目本身是否可行以及项目的现金流和收益能否偿还贷款；项目的融资负债比例较高、结构复杂项目公司是项目贷款的直接债务人项目发起人对项目公司提供某种担保（一）BOT融资模式的优点主要体现在以下方面：1、能减少政府的直接财政负担，减轻政府的借款负债义务，所有的项目融资负债责任都被转移给项目发起人，政府无需保证或承诺支付项目的借款，从而也不会影响东道国和发起人为其他项目融资的信

5、用，避免政府的债务风险。2、有利于转移和降低风险。3、有利于提高项目的运作效率。4、BOT融资模式可以提前满足社会和公众的需求。5、BOT项目通常都由外国的公司来承包，这会给项目所在国带来先进的技术和管理经验，既给本国的承包商带来较多的发展机会，也促进了国际经济的融合。BOT项目融资模式的利弊分析（二）BOT融资模式的负面影响：土地升值，增加融资的机会成本优惠政策导致税收流失投资方掠夺经营风险分担不均匀融资成本较高耗时长BOT项目融资模式的利弊分析第二节BOT项目融资模式主要参与者BOT模式的参与人主要包括政府、投资者、项目公司、贷款人、保险和担

6、保人、总承包商、运营开发商等。此外项目的用户也因投资、贷款或保证而成为BOT项目的参与者。一、BOT模式的主要参与者1政府（项目的最终所有者）其职责在于给予项目某些特许经营权和给予项目一定数额的从属性贷款或者提供贷款担保。在融资期限结束后，通常无偿地获得项目的所有权和经营权。从政府的角度考虑，采用BOT主要吸引力在于：减少项目对政府财政预算的影响利用外资或民间资金建设公共设施，不增加政府的债务负担与财政压力引进新技术，改善和提高项目的管理水平；将私营企业的经营机制引入基础设施建设中，提供效率增强公共部门的稳定性一、BOT模式的主要参与者政府发挥作

7、用通过公开招标选择项目公司，签订特许权协议提供已建设项目的运营权提供BOT项目附近设施、土地的开发权明确投资回报政策，税收优惠政策提供产品购置担保政府提供竞争性保护政策一、BOT模式的主要参与者2项目发起人（项目的股本投资者）项目发起人一般是具有很高资信的机构（如跨国公司、骨干企业）和项目所在国政府指定的机构，有时也可以是许多与项目有关的公司组成的投资集团，或者是政府指定的机构与私营机构的混合体。在BOT项目融资期间，项目发起人在法律上不拥有项目，也不经营项目，而是通过发起项目而给项目投入一定数量的股本资金、从属性贷款。找到新的商业机会，通过提供

8、有竞争力的服务获得满意的利润；最大限度地减少风险，特别是无法管理的风险。一、BOT模式的主要参与者BOT项目投资者关心的问题项目的建设成