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1、··从产品峨命周期⋯⋯、‘‘’‘’‘’‘’‘’””髦斌石复让说万!巡盆“’‘‘’,盯分叭猎瓣乓圣竺、、战略是长远的重大的带全局性和决定性的谋。有靠所有者投资获得资金但由于所有者要承担企业,,,,划财务战略是企业战略的一部分是战略思想在财经营风险投人的资金可能会受到损失一般投资者。,。务管理领域的应用通过对企业财务战略的研究将不会对产品引人期的企业感兴趣这时权益融资的来,,使财务管理的眼界更加宽广确保企业具有持久旺盛源一般就限定在风险资本家由风险资本家购买企业。,,,的竞争力而在财务战略的研究中财务战略的制定的股份向企业注人资金就得冒高风险敏锐的风险,,又占有十分重要的
2、地位对于企业来说首要的任务投资家会建立一个专门向新兴产业投资的投资组、,,是要能制定出科学合理对企业确实有指导作用的财合他们要求每项投资都能带来尽可能高的回报虽。,务战略本文主要从产品生命周期的角度来探讨企业然都是投资于高风险企业但只要总的风险投资比。,财务战略的制定产品生命周期理论是现代市场营销。只要例合理就会为风险资本家带来较高的回报率,,学的一个重要理论产品生命周期是指产品从进人市产品具有较好的市场前景是能够得到风险资本注。。场到退出市场的整个过程一个完整的产品生命周期人的、、∀通常要经历四个阶段引人期成长期成熟期和衰退、二产品成长期的财务战略。期产,、,,品生命周期的
3、不同阶段产品的销售额利润在经济引人期后一旦市场局面打开产品被更,,,水平及经营风险会呈现出不同的特点根据这些特点多的消费者认同市场需求就会快速增长这标志着,。,制定相应的财务战略将能使财务战略更好地适应市进人了产品的成长期这一阶段产品售量快速增长,。,场环境的变化更及时科学地发挥战略的指导作用更多的竞争者被吸引进这个行业原有竟争对手的销,、售量也会迅速递增企业在这一阶段要不断提高其市一产品引入期的财务战略,,场份额如市场份额很小企业在拓展市场时的财务,,因为。在产品引人期产品销售量很低消费者对开支很难得到补偿,,,新产品不能很快地接受这一阶段存在着巨大的经营在产品进人高速成长
4、期后经营风险虽会降低,,。因为产品面临着替代品的威胁及众多竞争风险即使被消费者接受了市场需求也不会很快达但仍较高,,。者的加人产品销售能否达到其预期份额及销量快速到理想规模从风险控制角度看应将经营风险与财,,。务风险搭配在产品引人期时要保持较低的财务风成长的时间长短仍难确定经营风险较高的另一原因,。,,险尽力不借债或少借债在这一阶段企业由于要投是从引人期向成长期的转变要求企业实行一系列的,,人资金进行研发以确保新产品的技术领先与产品的变化一旦产品销售进人高速成长期后要求高级管,,不断改进和完善要花费大量的开支在广告宣传和市理人员从关注研发转向注重销售如产品研发战略是,,以,,
5、场营销上固定资产也需要大量投资筹集资金仍是市场为导向的转变会更顺畅一些但对一些企业。,,,财务活动的重点在债务融资渠道不畅的情况下只特别是高科技企业领导者多是技术出身对应对技黔,。,,术的挑战比市场需求的挑战更有经验这时管理重心资本对于风险资本家要想成功实现资本退出最好,。的方法也是帮助企业进人股票市场公开上市一即新的转变就较为困难风险也随之增大,股首,因为股市上已经有大量的投资者持由于经营风险较高企业仍要把财务风险控制在次公开发行。,,,较低水平此阶段仍要保证市场份额的不断提高广币等待企业的股票对他们有吸引力这样风险资本。,告和营销费要维持在较高的水平产品需求的提高要家就能
6、顺利地把手中的股票以高价卖出从而收回资,,。,求企业的生产能力的扩大成长期固定资产和原材本并实现增值然后再进行新的风险投资当然这种、。,料劳动力的投人仍然很大由此可见成长期资金投新股公开发行对处于产品引人期的企业一般不太可,,,“”人仍很大但由于债务融资受限制只能仍然靠权益能因为企业拿不出历史数据来说明已有的成功。∀。“”,融资权益融资由两条途径发行新股和利润留存企和对未来有把握的预期只能靠创新的理念和产“”。业能否主要从利润留存中来获得资金呢#虽然成长期品概念的魔力来吸引风险资本,,,,的收人增多从而企业可能会扭亏为盈利润相比前成长阶段企业由于收人的迅速增加现金流量,,,,
7、期有所增加但由于销售费用很高利润额还较低如收支差距缩小甚至基本平衡也即净现金流量逐渐由,,,果主要靠利润留存来融资是远不能满足资金需求的负数趋向于零利润和现金流人量虽然增加但这一,,只有向所有者募集资金∀因为成长期的企业有两种途径向新的投资者阶段仍采取较低的股利支付政策。,,增发新股或者向原来的风险资本家增资配股风险资利润绝对数仍然不大企业发展还急需资金要将利,。本投资于高风险的项目以获得较高的回报率并且其润的大部分留存用于企业的发展虽然较少的股利支,,,获取回报的方式不是通过股利分配而是通过资本利付但
