重要股东增减持行为的动机与影响因素研究

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1、重要股东增减持行为的动机与影响因素研究StudyonMotivationandInfluentialFactorsoftheImportantShareholders’increasingordecreasingbehavior2013年3月本论文经答辩委员会全体委员审查，确认符合合肥工业大学硕士学位论文质量要求。答辩委员会签名：(工作单位、职称)主席：夕络肚委员：．7磐潞专。，导师：叩r匐水¨．别扳绠彳忉箩芡争荔夕双哎多证锯舌腕q友}刎招砭红L杉彳争引衣投＼独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作

2、及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标志和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得金胆王些太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签字：尹奶签字日期：矽J弓年5月’日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解金魍王些太堂有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅或借阅。本人授权盒壁王些太堂可以将学位论文的全部或部分论文内容编入有关数

3、据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)，1’-9位论文者签名：圳酮导师签名：签字日期：加易年乡月2日签字日期：≯f；年夕月2／日学位论文作者毕业后去向：工作单位．上每鼍兰金·畈吼海为限盆勾南翰镯合匏痧缸电话：Jgz；引7。乃矽通讯地址希淑当含明冲庐p日孚雅茨路z磁够密鹇邮编：2300J牛睦重要股东增减持行为的动机与影响因素研究摘股权分置改革是我国资本市场上发生过的最重要的一次改革，它从根本上改变了我国内地证券市场上存在的“不同股、不同权、不同价”现象，自此中

4、国股市进入了全流通时代。股权分置改革使我国证券市场更加趋于公正公平，并在很大程度上保护了中小股东的利益，也使市场上基本的估值体系更加具有准确性。但越来越多的股改及IPO限售股随着解禁浪潮而逐渐流进二级证券交易上市，其流通市值开始大幅增加，这就导致了重要股东的市场行为越来越频繁，开始频繁的增减持股票，这种行为严重破坏了证券市场的稳定性，也损害了证券市场上中小股东的利益。因此只有通过实证研究分析重要股东增减持行为的动机，进一步弄清重要股东增减持行为的影响因素，才能找到问题的根源所在，提出行之有效的建议，从而达到最终解决问题的目的

5、。目前国内外学者们对股东市场行为的动因及影响因素的研究较多，但针对重要股东增减持行为的动机与影响因素的研究却比较少。本文的思路是以理论及实证分析为主线，主要针对重要股东增减持行为的影响因素、动机、市场行为之间的内在机理加以探讨，并进行多方面的验证，其研究结果不仅具有现实意义，还具有一定的理论意义。文章的理论分析主要是探讨重要股东增减持行为的动机问题，确立了重要股东增减持股票的主要动机，并加以分类，从而引申出各动机相对应的具体影响因素；实证分析主要是以2006年1月--2012年12月发生重要股东增减持股票的公司为样本，实证论

6、证了重要股东增减持行为与市场趋势、持股成本及财务指标(发展能力、长期偿债能力、短期偿债能力、风险水平、获利能力、现金流量能力、盈利能力、营运能力)之间存在的相关关系。最后结合理论与实证分析，从而提出规范重要股东市场行为、确保市场稳定发展的对策建议。关键词：重要股东；增减持行为；市场趋势；持股成本；财务指标ResearchonMotivationandinfluentialFactorsoftheMajorShareholdersIncreasingandReducingHoldingBehaviorABSTRACTThesp

7、litsharestructurereformisthemostimportantreformoccurredinChina’Scapitalmarket，whichfundamentallychangedthephenomenonofdifferentstocks，differentweightsanddifferentpriceinChina’Smainlandstockmarket，sinceChina’Sstockmarkethasenteredfull一circulationtimes．Thesplitshares

8、tructurereformofChina’Ssecuritiesmarketsbecomesmorefairandequitable．Itnotonlyprotectstheinterestsofsmallshareholdersinlargepart，butalsomakestheba