实体经济中国股市的救赎

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1、栏目十国情观察4P曾几何时，股市、楼市和地产泡沫此起彼伏、膨胀爆裂，股价、地价和房价节节攀升、叹为观止！人们趋之若鹜地不断投资股市、楼市和地产，实体经济资金匮乏、难以为继。2011年股市全年表现惨淡，沪深A、B股总市值缩水5.4万亿……实体经济中国股市的救赎文/程鹏2012年2月3日，温州市泰顺县警方对温州立人教育集团有限公司董事长董顺生和该集团另外5名董事采取了刑事强制措施。温州立人集团民间借贷案也正式进入司法程序。此前，该公司一位负责人曾透露涉民间借贷数十亿。立人会成为下一个吴英吗？当前，吴英案已在中国引发了一场

2、罕见的讨论，舆论集中在当前中国正势图突破、但困难重重的金融体制改革上。改革开放已经30多年，但金融市场还没完全开放，企业尤其是民营企业等实体经济主体没法从正规渠道融资。于是，形成怪圈：正规金融，民营及微小企业告贷无门；民间金融，正常运行时默许，出现问题时严厉制裁。不过，2012年被称为世界终结年。就象玛雅历将在本年终结一样，上述情况似乎也要在本年终结。新年伊始，国务院总理温家宝在第四次全国金融会议上指出：新时期的金融工作，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本以钱炒钱，防止出现产业

3、空心化现象。温家宝的讲话恰似新年春风，给那些翘首期盼的人们带来新希望。中国经历“失去的十年”2011年的中国股市已经满目疮痍,对于股民来说，股市十年零涨幅有如一场梦魇。于是，从“务虚”惊梦中醒来的人们开始反思务实之路在哪里？有鉴于此，2012年全国金融会议结束后，“实体经济”、“产业空心化”等专门术语，成为网上频频出现的热门词汇。实体经济是一国社会财富和综合国力的物质基础，其表现为人类创造物质、精神财富和服务的生产、流通等经济活动，它包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，以及教育、文化、

4、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。有鉴于此，国家的良性发展需要实体经济的良性发展来提供根本保障。而西方国家一波未平一波又起的金融危机恰恰就是超脱实体经济发展之外的繁荣，这好比一个人拎着自己的头发就想离开地球一样，终归成为“一场游戏一场梦”。似乎要与西方国家同声相应，近十年来我国经济也明显剑走偏锋、误入歧途。在房地产快速发展的同时，价格非理性飞涨，股市因炒作投机大起大落，土地和房地产成为支持GDP的引擎。因此，民生得不到事实上的根本改善，百姓购买力没有实际提高，泡沫经济笼罩市场，产业空心化不断加剧。到了

5、2011年，世行估测中国全年通胀率已经达到4.5%；而渣打银行预计中国2012年通胀率将达2%。这些年，中国的股市、楼市和地价表现出的泡沫经济典型特征可谓淋漓尽致。与泡沫经济如影随形的是商品价格的大起大落，这种价格涨落全因为过度投机导致商品价格与价值严重背离。先暴涨后骤跌，社会资金过于集中某一领域，同一商品反复转手炒卖而导致短期内价格扭曲膨胀。近年来国内炒作投机之风从房地产、股市向其他领域蔓延：大蒜生姜等农副产品、艺术品、煤炭资源等都被炒得热火朝天、泡沫泛起。在炒作投机兴盛的同时，实体经济生产部门却因缺乏足够资金而衰

6、退，产业空心化难以遏制。大量资源包括资金、资本等都弃实业而进入投机炒作行业，中国经济结构严重恶化。前车之覆后车“未”鉴20世纪以来世界范围内也曾多次出现泡沫经济浪潮，其中较为著名的是“日本广场协议”引发的泡沫经济。上个世纪80年代中期，随着日元急速升值，日本国内投机气氛高涨，投机活动涉及所有产业，人们认为只要土地需求高涨，经济就不会衰退，股票也不会贬值，于是大家不断购买股票。日本许多企业为了获得大都市周边的土地，不惜利用黑社会力量强夺，从而导致严重社会问题（不过，对比中国当下的强制拆迁、野蛮拆迁，日本当时的征地拆迁烈

7、度远没有中国大，并且搬迁的补偿比较高）。而毫无收益可能的偏远乡村土地也作为休闲旅游资源被炒作到高价。从土地交易中获得的利润被用来购买股票、债券等，另外也包括海外的不动产、名贵艺术品和豪华跑车等等。这种被称为“日本钱”（JapanMoney）的资金受到世界经济关注和商家追捧。可是，好景不长。由于资产价格上升却无法得到实业支撑，日本经济就此下滑。1989年底，日经平均股价曾达到最高38915.87点，到1992年8月，下跌到14000点左右。大量帐面资产化为乌有。　　土地价格急速下跌，以土地作担保的贷款也出现极大风险。日

8、本各大银行不良贷款纷纷暴露，日本为此整整经历了“失去的十年”：房地产泡沫破灭后，银行体系遭到打击，经济长期处于徘徊，甚至衰退状态；美国压日元大幅升值，导致日本出口减少，而内需市场迟迟难以拓展。2009年，日本的名义GDP下滑了6％。时至今日，日本经济都一蹶不振。日本曾经的这段经历，跟当下中国的情况有着惊人的相似：房地产泡沫越吹越大，高度依赖出口