华宝兴业牟旭东：股市相对实体经济的先验性

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------华宝兴业牟旭东：股市相对实体经济的先验性 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　华宝兴业多策略增长（爱基,净值,资讯）基金经理牟旭东　　2008年的A股市场让我们“记忆深刻”。如何解释去年的超级熊市，又如何理解今年以来的大幅上涨呢？--------

2、---------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　也许，我们可以从索罗斯的反射理论中找到答案。人们通常会认为，是全球金融危机导致了去年的大跌，

3、但股市大跌反过来又加剧了实体经济的恶化。索罗斯认为，金融市场与投资者的关系是：投资者根据掌握的资讯和对市场的了解，来预期市场走势并据此行动，这种行动反过来会影响、改变市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响，因此根本不可能有人掌握到完整资讯。　　不同投资者的偏见在互动中将产生群体影响力，并演变成具有主导地位的观念，一旦趋势被确认，往往就开始了自我强化的过程。流行的趋势与流行的偏见彼此强化，趋势仰赖于偏见，偏见会变强并愈来愈夸大，此时便会远离均衡状况；直到信念不能再强化趋势，整个过程就开始迟滞不前，失去信念会使趋势反转，

4、达到索罗斯所说的交叉点。于是市场往相反方向前进，就会出现索罗斯所称的灾难性大涨或大跌。　　今年以来上证指数已经上涨了45％，经济学家与投资人士都开始认为中国已经摆脱了金融危机的影响，汽车和房地产的销量大增便是明证，中国的实体经济已经快速复苏。而A股市场也就按照“V型”走势来运行。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~----------

5、---------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们认为，2009年的A股市场注定是“充裕流动性对抗企业基本面不佳和大小非减持的拉锯之年。”市场在某种程度上就是资金与股票力量的对比。各国政府解决危机方法的本质都是注入流动性，中国也不例外，不能小视其力量。在低利率时期，特别是实体经济无需进一步扩张产能而产生多余的现金时，便有可能进入股票市场，去消化那些解禁的大小非，以及

6、那些在低迷时期愿意离场的投资人。在这种大背景下，加强风格轮动，发挥多策略增长基金的特点是2009年的重点。　　作为基金管理人，我们的职责是：尊重市场的选择，不断找寻投资机会，为持有人创造回报。 -----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~-----------------------------------------------------

7、--精选财经经济类资料----------------------------------------------【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~4~