资产重组对我国上市公司价值影响的实证研究

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1、独创性声明本人所呈交的学位论文是在导师指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除特别加以标注的地方外，论文中不包含其他人的研究成果。与我一同工作的同志对本文的研究工作和成果的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并已致谢。本论文及其相关资料若有不实之处，由本人承担一切相关责任。论文作者签名：!亟堕塑切哆年弓月彤日学位论文使用授权本人作为学位论文作者了解并愿意遵守学校有关保留、使用学位论文的规定，即：在导师指导下创作完成的学位论文的知识产权归西安理工大学所有，本人今后在使用或发表该论文涉及的研究内容时，会注明西安理工大学。西安理工大学拥有学位论文的如下

2、使用权，包括：学校可以保存学位论文；可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；可以查阅或借阅。本人授权西安理工大学对学位论文全部内容编入公开的数据库进行检索。本学位论文全部或部分内容的公布(包括刊登)授权西安理工大学研究生学院办理。经过学校保密,3J、公室确定密级的涉密学位论文，按照相关保密规定执行；需要进行技术保密的学位论文，按照《西安理工大学学位论文技术保密申请表》内容进行保密(附《西安理工大学学位论文技术保密申请表》)。保密的学位论文在解密后，适用本授权。论文作者签名：!虱丝咀导师签名：猛丝姿仞，多年弓月嘭日!塑墨论文题目：资产重组对我国上市公

3、司价值影响的实证研究学科名称：会计学研究生：周晓明指导教师：张栓兴副教授摘要签名：!至l堕监签名：莓缸资产重组是实现社会资源优化配置，提升重组企业价值的有效途径。简言之，资产重组是对企业产权、现有资产和负债、企业主要业务重新调整组合的过程。这一企业经营的具体方式在西方国家已经有近百年历史，无论是重组动机还是资产重组相关的法律法规都已经相对比较成熟和完善。我国资产重组起步较晚，从上世纪九十年代发展到现在，企业间重组愈演愈烈，并暴露出诸多问题，资产重组对重组公司价值的提升效应受到普遍质疑。本文正是以此为出发点，研究我国上市公司重大资产重组对公司价值的实际

4、影响。文章回顾了国内外相关研究现状，简要论述了资产重组对提升公司价值正负效应理论依据。在此基础上，本文以2009年发生重大资产重组的公司为研究样本，并在盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力四方面选取1l项财务指标，采用主成份方法对样本公司价值进行综合评价量化，定性与定量分析相结合，并运用配对T检验方法对总体样本、不同重组方式子样本、关联交易和非关联交易样本重组前后公司价值综合得分变化实证检验，详细分析我国上市公司资产重组前后公司价值的变动情况及其原因。通过研究发现：我国资产重组整体上缺乏积极的价值效应；不同重组方式对公司价值的影响存在差异。其中，股

5、权转让能够提升公司价值，兼并收购效果差，呈现价值负效应，资产置换和资产剥离改善短期财务绩效，但对公司价值的提升基本没有影响；整体上关联重组和非关联重组对公司价值的影响不存在显著差异，但股权转让和兼并收购中，关联重组效果明显较差。基于实证研究的结论以及对结论的深入分析，文章最后从不同角度提出了改善我国上市公司资产重组价值效应的相关建议。【关键词】上市公司；资产重组；公司价值；重组方式：关联方重组【论文类型】应用研究西安JE．y-大学硕士学位论文Title：ANEMPIRICALRESEARCHABOUTTHEEFFECTSOFASSETSRESTRUC

6、TURINGONLISTEDCOMPANIES’VALUEINCHINAMajor：AccountingName=XiaomingZhouSupervisor．Prof．ShuanxingZhangAbstractsignature：冱丛丝固圣胁signature．』坠呜Theassetsrestructuringisalleffectivewaytoachieveoptimalallocationofsocialresources．andpromotecompanies’value．Insimpleterms，assetsrestructuring

7、lSaprocesswhichcanreorganizeandintegrateenterprises’property,theexistingassetsandliabilities，themainbusinessandSOon．Assetrestructuring，asanspecificstyleofenterpriseoperation，alreadyhasnearlyonehundredyears’developinghistory．Themotivation,lawsandregulationsofenterprises’assetsre

8、structuringhavebeenrelativelymatureandimprove．Assetsre