股利政策对企业价值的影响--基于我国上市公司的实证研究

《股利政策对企业价值的影响--基于我国上市公司的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、专业硕士学位论文股利政策对企业价值的影响——基于我国上市公司的实证研究培养单位：财政税务学院专业名称：资产评估作者姓名：王腾指导教师：陈汉明副教授TheimpactofdividendpolicyonEnterpriseValue--BasedontheempiricalresearchofListedCompaniesinChinaADissertationSubmittedfortheProfessionalDegreeofMasterofValuationCandidate：WangTengSuperv

2、isor：AssociateProf.ChenHanmingCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明

3、确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘

4、要我国资本市场建立较晚，公司制定股利政策时有着较大的随意性，监管制度尚需进一步完善。相关研究方面，目前关于我国上市公司股利政策的理论研究大多借鉴国外，主要着重于理论探讨，缺乏系统性计量研究。明确股利政策对于公司价值的影响途径和程度，可以为管理者、监管方和投资者提供充分的依据。随着我国资本市场的快速发展，股利政策对公司价值的影响越来越受市场关注，而相关研究也显得更为重要。本文首先介绍了企业价值的概念以及定义。企业价值与其整体资产是两个不同的概念，正确界定企业价值的定义，对于理论研究和实务工作均具有重要意义。然后

5、本文介绍了股利政策的相关概念。股利政策是指公司对于与股利有关的事项做出的决策方针，根据支付水平不同可以分为四种不同类型。然后本文介绍了股利政策对企业价值影响的相关理论，包括了MM定理、代理成本理论、不确定感消除理论、税率偏好理论、信号传递理论以及行为理论等。最后，本文通过对我国上市公司的面板数据分析，得出了以下结论与成果：公司的股利支付水平会对公司价值产生正向影响，在其他条件相同的情况下，股利支付水平越高的公司，其企业价值也越高；股利支付水平越低的公司，其企业价值也越低；一个公司的股利支付水平的变化率也会对公

6、司价值产生影响；一个公司的股利支付水平越高，在市场上它的企业价值也就越高，反之亦然。关键词：企业价值；股利；代理成本；面板数据IAbstractTheestablishmentofChina'scapitalmarketisrelativelylate,andthecompaniesinourcountryhavegreaterrandomnessinformulatingthedividendpolicy,andtheregulatorysystemneedstobefurtherimproved.Inre

7、latedresearch,thecurrenttheoreticalresearchondividendpolicyofChineselistedcompaniesmostlyreferstoforeignstudies,mainlyfocusingontheoreticaldiscussion,butlackssystematicmeasurementresearch.Thewayanddegreeoftheinfluenceofdividendpolicyonthevalueofthecompanyca

8、nprovidesufficientbasisforthemanagers,regulatorsandinvestors.WiththerapiddevelopmentofChina'scapitalmarket,theimpactofdividendpolicyoncompanyvalueismoreandmoreconcernedbythemarket,andtheresearchofrelat