股权集中度、代理成本与企业绩效的关系研究

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1、学校代码10125专业代码1202Z1硕士学位论文题目股权集中度、代理成本与企业绩效的关系研究姓名张园专业财务管理研究方向公司财务与公司治理所属学院会计学院指导教师郝晓雁二〇一八年六月十日UniversityCode10125MajorCode1202Z1ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontherelationshipbetweenownershipconcentration,agencycostandenterpriseperfor

2、manceNameZhangYuanMajorFinancialManagementResearchOrientationCorporatefinanceandcorporategovernanceSchoolShanxiUniversityofFinanceandEconomicsTutorHaoXiaoyan10thJune,2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要

3、贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西

4、财经大学硕士学位论文摘要现代企业治理机制对企业的价值和经营绩效有着重大影响，建立健全的公司治理机制是现代公司制度的核心内容，也是提升我国上市公司质量的重要途径。股权结构是公司治理结构的主要构成要素之一，不同的股权结构，会影响企业的治理机制与治理效果，从而对企业的绩效水平产生影响，而股权集中度能够比较直观的反映企业的股权结构类型，是衡量股权分布状态的一个重要指标。现代企业还表现出一个重要特点是两权分离，委托代理关系的出现意在提高企业专业化经济及分散企业风险，但引发的代理成本过高问题，又会影响资源分配效率，造成资源的浪费，损害利益相关者的利益。所以

5、对股权集中度及代理问题进行研究，探究股权集中度如何影响企业的绩效，代理成本是否在这个过程中发挥了中介作用，可以为我国上市公司改善公司治理机制、综合提升上市公司质量提供一些思路。回顾文献多数学者研究股权集中度、代理成本和企业绩效的关系时，研究两两关系的占绝大多数，理论成果也比较丰富。基于以上分析，本文选取我国A股上市公司2012-2016年的数据作为研究样本，将三者纳入统一的研究框架，在理论研究的基础上，结合多元统计回归分析的实证研究方法，分析股权集中度对代理成本及企业绩效的影响，探讨代理成本在股权集中度与企业绩效之间的中介作用。通过实证分析，本

6、文得出以下结论:（1）在样本企业中，股权集中度与企业绩效之间呈现倒U型的关系，适度的股权集中度能够提升企业绩效水平；（2）股权集中度与第一类代理成本之间存在正U型关系，对第二类代理成本有负向影响；（3）两类代理成本在股权集中度对企业绩效的影响之间存在部分中介效应。根据实证结果，结合实际提出了一些对策及建议：（1）企业应保持适度集中的股权结构，培育具有控制力的理性大股东；（2）建立健全科学统一的内外部监督机制，有效控制代理成本：强化企业内部监督机制，完善独立董事制度；健全职业经理人市场；建立有效的外部监督机制，完善会计信息披露制度。1股权集中度、

7、代理成本与企业绩效的关系研究关键词：股权集中度，代理成本，企业绩效2山西财经大学硕士学位论文ABSTRACTModerncorporategovernancemechanismhasagreatimpactonthevalueandperformanceofenterprises.Establishingasoundcorporategovernancemechanismisoneofthecorecontentsofmoderncompanysystem,anditisanimportantwaytoimprovethequalityofLi

8、stedCompaniesinChina.Theownershipstructureisthemaincomponentofthecorporateg