中国货币政策执行报告2011年第2季度

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1、中国货币政策执行报告二○一一年第二季度中国人民银行货币政策分析小组2011年8月10日内容摘要2011年上半年，中国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝宏观调控的预期方向发展。消费需求保持稳定，固定资产投资增长较快，进出口总体平稳较快增长，农业生产形势良好，工业企业效益较好，居民收入稳定增长，但国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固。2011年上半年，实现国内生产总值（GDP）20.4万亿元，同比增长9.6%，居民消费价格同比上涨5.4%。2011年以来，中国人民银行按照国务院统一部署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，实施稳健的货币政策，综合、交替使用数量和价

2、格型工具以及宏观审慎政策工具，6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率共计3个百分点，3次上调金融机构人民币存贷款基准利率，灵活开展公开市场操作，实施差别准备金动态调整机制，加强流动性管理，引导货币信贷增长平稳回调，保持合理的社会融资规模，引导金融机构着力优化信贷结构。在多项调控措施的综合作用下，货币信贷增长进一步向常态回归。2011年6月末，广义货币供应量M2余额为78.1万亿元，同比增长15.9%，增速比3月末低0.7个百分点。人民币贷款余额同比增长16.9%，增速比3月末低1.0个百分点，比年初增加4.17万亿元，同比少增4497亿元。上半年社会融资规模增加7.76万亿元，直接融资占比

3、显著上升。金融机构贷款利率继续上升，6月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.29%，比3月份上升0.38个百分点。I6月末，人民币对美元汇率中间价为6.4716元，比上年末升值2.33%。下一阶段，中国人民银行将按照国务院统一部署，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施好稳健的货币政策，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，坚持调控的基本取向不变，加强对国内外经济形势的观察和分析，把握好政策的力度和节奏，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，巩固前期调控成果，科学评估判断政策的当期和预期效果，处理好保持经济平稳较快增长、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系。根据经济金

4、融形势和外汇流动的变化情况，合理运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合，保持合理的社会融资规模。着力优化信贷结构，引导金融机构提高金融服务水平，加大对结构调整特别是农业、小企业的信贷支持。进一步执行好差别化住房信贷政策，督促金融机构对符合条件的保障性住房建设项目及时发放贷款，促进房地产市场健康平稳发展。加强系统性风险防范。继续加强地方融资平台公司贷款、表外资产和房地产金融的风险管理，加强对跨境资本的有效监控。进一步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，继续深化金融企业改革。充分发挥金融市场在资源配置中的基础性作用，进一步扩大直接融资渠道，支持金融产品

5、创新，推动金融市场服务实体经济发展。II目录第一部分货币信贷概况...........................1一、货币供应量增速总体回落......................................1二、金融机构存款增长有所放缓....................................2三、金融机构贷款增长向常态回归..................................3四、社会融资规模保持合理水平，直接融资作用继续增强..............4五、金融机构贷款利率继续上升................................

6、....6六、人民币汇率弹性明显增强......................................9第二部分货币政策操作..........................10一、适时适度开展公开市场操作...................................10二、六次上调存款准备金率，实施差别准备金动态调整机制...........11三、适时上调存贷款基准利率.....................................12四、加强窗口指导和信贷政策引导.................................12五、促进跨境人民币业务发

7、展.....................................13六、完善人民币汇率形成机制.....................................14七、继续推进金融机构改革.......................................15八、深化外汇管理体制改革.......................................16第三部分金融市场