股票研究行业简报

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1、股票研究橡胶制品业[2008.01.29]细分行业评级橡胶制品业中性汽车产销及保有量增长促车用橡胶制品业高速发展轮胎制造业增持行业简报张欣010-59312819注解：zhangxin@gtjas.com品名解释ACM丙烯酸酯橡胶¾近期轮胎和橡胶密封件等为汽车配套服务的个股走势强BR顺丁橡胶本报告导读：劲。伴随着汽车工业的适度快速发展，车用橡胶制品业正CHC氯醚橡胶/氯醇橡胶在从橡胶工业中脱颖而出。CR氯丁橡胶投资要点：CSM氯磺化聚乙烯橡胶ECO氯醇橡胶ò汽车业的快速发展，势必带动相关行业的不断进步，橡胶工业也不例EPD

2、M三员乙丙橡胶外。而且伴随着机动车保有量的持续增加，对橡胶材料及制品的需求E-SBR增加苯乙烯含量的SBR也日益强劲，使得汽车橡胶制品从橡胶工业中脱颖而出，发展成了一FKM双酚硫化氟橡胶支相对独立的专业化制品子行业。FPM氟橡胶HNBR氢化丁腈橡胶ò虽然目前国内汽车用橡胶制品业的发展还极不平衡，无论是生产技术、HS高苯乙烯丁苯橡胶工艺装备还是产品质量都还无法完全与国际巨头进行抗衡，但是伴随IIR丁基橡胶着诸如米其林、普利斯通、固特异、佳通等世界主要汽车橡胶制品制IR聚异戊二烯橡胶造商的进入，国内汽车橡胶制品业的生产、技术及

3、管理水平必将在竞NBR丁腈橡胶/又称防油橡胶争中得到持续提升，不但满足国内汽车的配套需求，同时还能进入国NR天然橡胶际市场。PA尼龙材料PAG聚亚烷基乙二醇润滑油ò汽车橡胶制品业虽然未来的市场空间很大，但是也面临着严峻的挑战。PUR聚氨酯橡胶PVC聚氯乙烯塑料ò就资本市场而言，目前涉及橡胶材料及制品的企业还不很多，投资者SBR丁苯橡胶可以关注轮胎股，如：风神股份（600469）、双钱轮胎（600623）、黔SI硅橡胶轮胎A（000589）以及尚未进行股改的S佳通（600182），此外对于中S-SBR溶聚丁苯橡胶小板的轮胎磨

4、具专业制造商巨轮股份（002031）也可予以关注。TOP丁基橡胶TPE热塑性弹性体材料TPEE聚酯弹性橡胶TPO/POE热塑性聚烯烃材料请务必阅读正文之后的免责条款部分。行业简报1.橡胶材料随汽车业发展取得长足进步过去的2007年我国汽车产销保持了适度快速的发展态势，整车产量达到8882456辆，同比增长22.02%。另据公安部门统计，截止到2007年底全国机动车保有量为159777589辆，其中，汽车56967765辆，摩托车87096613辆，挂车869124辆。汽车业的快速发展，势必带动相关行业的不断进步，橡胶工业也

5、不例外。而且伴随着机动车保有量的持续增加，对橡胶材料及制品的需求也日益强劲，使得汽车橡胶制品从橡胶工业中脱颖而出，发展成了一支相对独立的专业化制品子行业。橡胶作为一种轻质材料，具有弹性高、硬度低、伸长率大、柔软性好、气密性强、耐屈搅性优、耐磨耐碱等特点，因此被广泛应用于包括汽车在内的各个领域。汽车橡胶制品主要包括：轮胎、各种胶管、传动带（V带、同步带）、密封件（油封、水封、密封条、垫圈等）、减震橡胶及安全制品等。汽车橡胶制品约占汽车总成本的6%，占汽车用材料总重的约5%。汽车橡胶制品已成为汽车零部件工业中不可缺少的重要组成

6、部分。橡胶制品的原料主要是生胶（又称天然橡胶）和合成胶（又称人工橡胶）以及各种添加剂等。全球每年消耗的生胶，70%以上是用于汽车工业的，其中60%用于轮胎，40%用于其它汽车橡胶制品，平均每辆汽车需要的橡胶零部件达一二百种，数量更是有数百个之多。生胶的主要特点是：1、具有较高的门尼粘度（胶料在模腔内对粘度计转子转动所产生的剪切阻力），在存放过程中增硬，低温存放时容易结晶，在零下70℃左右时变成脆性物质；2、无一定熔点，加热到130-140℃完全软化，200℃左右开始分解；3、具有高弹性，弹性模量约为3-6MPa，弹性伸长率

7、可达1000%；4、加工性能好，易于同填料及配合剂混合，可与多数合成橡胶并用；5、为非极性橡胶，在非极性溶剂中膨胀，故耐油、耐非极性溶剂性差；6、因含大量不饱和双键，化学活性高，易于交联和氧化，耐老化性差。由于生胶的上述特点，因此一般均需对生胶进行再处理，通过添加各种不同的添加剂等来取得满足不同需求的专用胶品种。随着环保、汽车多样化、橡胶可再生利用、材料耐热性等要求的提高，进一步降低成本已经成为汽车用橡胶制品发展的主要方向。新型弹性体材料，如热塑弹性体、高饱和丁腈橡胶在汽车领域的应用取得了长足的发展，其在汽车上的用量已经占

8、汽车用橡胶总量的20%-50%（轮胎除外）；氟胶、硅胶、丙烯酸酯橡胶等高档胶和耐热弹性体仍是我国汽车用橡胶工业发展的主流方向。依据目前对我国汽车发展的预测，2008年汽车产量若达1000万辆，相对应的，汽车橡胶制品的耗胶量将从2005年的27万吨增加到45万吨，其中：骨架油封约4.15亿件，密封条6.1