W科技公司资产价值评估研究

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1、学校代码10125专业代码025600硕士学位论文题目W科技公司资产价值评估研究姓名吴丹专业资产评估研究方向企业价值评估所属学院管理科学与工程学院指导教师孙国强二〇一八年三月一日UniversityCode10125MajorCode025600ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchontheValueEvaluationofWTechnologyCompanyNamWuDanMajorAssetEvaluati

2、onResearchOrientationEnterpriseValueEvaluationSchoolSchoolofManagementScienceandEngineeringTutorSunGuoQiangMarch1，2018学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果

3、由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日1学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日1山西财经大学硕士学位论文摘要在知识经济时代来

4、临之时，一场技术改革和产业改革将随之而来，在这场改革中高新技术企业扮演着重要的角色。由于高新技术企业是新兴产业，会吸引许多外部投资者，所以对高新技术企业的价值进行准确评估，有利于帮助投资者做出正确的投资决策，促进资本增值；同时，随着高新技术企业的发展，企业兼并、风险投资的咨询等与其相关的经济活动需要价值评估结果作为参考。本文采用的研究方法是现金流折现模型和布莱克－斯科尔斯模型。首先介绍了高新技术企业的内涵、认定条件和特点，然后分析了高新技术企业的价值构成，从而构建出适合高新技术企业的价值评估模型。高新技术企业的价值

5、除了基于技术转化为生产的巨大价值外，其自身的未来发展潜力构成企业的潜在获利能力，可以把高新技术、高新技术企业股权看作一种机会而运用期权理论，将其看作是一种看涨期权。基于以上分析，高新技术企业的价值分为现有资产价值和实物期权价值两部分，其中实物期权价值主要依靠企业的无形资产，公司账面上不能反映出无形资产能够创造的价值高低，所以应该单独计算。计算现有资产价值时选择现金流折现模型，计算实物期权价值时使用实物期权定价模型，再将这两部分价值加总得到高新技术企业的整体价值。最后，本文选取W科技公司作为研究案例，来验证上文所述的

6、评估模型是否可行。经过对W科技公司整体价值进行评估后，认为评估模型准确有效。本文使用的价值评估模型，解决了现金流折现模型只能计算现有资产价值的问题，通过实物期权模型加以补充，完整地评估了高新技术企业的价值，不仅对企业外部投资者和内部管理者的经济活动具有参考价值，还对类似企业的评估具有重要的价值意义。关键词：现金流折现模型，高新技术企业，布莱克－斯科尔斯模型1W科技公司资产价值评估研究ABSTRACTAtthedawnoftheknowledgeeconomyage,atechnologicalreformandin

7、dustrialreformwillcomesoon.Inthisreform,high-techenterprisesplayanimportantrole.Asanemergingindustry,high-techhasgreatpotentialfordevelopmentandwillattractalargeinfluxofcapitalandtalent.Therefore,anaccurateassessmentofthevalueofhigh-techenterpriseswillhelpinve

8、storsmaketherightinvestmentdecisionsandpromotecapitalappreciation.Atthesametime,withthedevelopmentofhighandnewtechnology,corporatemergers,venturecapitalconsultingandotherrelatedeco