把握一季报业绩超预期和盈利大幅增长公司的投资机会

《把握一季报业绩超预期和盈利大幅增长公司的投资机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、行业及产业医药生物行业研究2010年4月6日把握一季报业绩超预期和盈利大幅增长公司的投资机会/行业点评——医药板块2010年一季报业绩前瞻投资要点：ò我们对27家医药公司2010年1季度业绩进行了预览，70%的公司净利润同比增幅超过20%，净利润同比增长超预期的公司有1家：东阿阿胶（增长100%）¾净利润增幅超过100%的公司，5支：华兰生物（0.76元，增长700%）；人福科技（0.08元，增长350%）；浙江医药（0.55元，增长140%）；新和成（0.85元，增长140%）；东阿阿胶（0.23元，增长1

2、00%）。¾净利润增幅50%-100%的公司，2支：仁和药业（0.12元，增长92%，可比口径增长25%）；复星医药（0.25元，增长82%）。¾净利润增幅30%-50%的公司，9支：云南白药（0.31元，增长45%）；康美药业（0.09元，增长40%）；华润三九（0.24元，增长40%）；天坛生物（0.11元，增长40%）；广州药业（0.07元，增长40%）；海正药业（0.13元，30%）；上海莱士（0.16元，增长30%）；天士力（0.14元，增长30%）；山东药玻（0.18元，增长30%）。¾净利润增幅

3、20%-30%的公司，4支：科华生物（0.13元，增长25%）；江中药业（0.19元，增长21%）；国药股份（0.15元，增长20%）；千金药业（0.17元，增长20%），恒瑞医药（0.26元，下降10%，主业增长20%）。¾净利润平稳的公司，5支：华海药业（0.13元，增长15%）；双鹤药业（0.29分析师元，增长15%）；三精制药（0.17元，增长11%）；同仁堂（0.17元，增罗鶄A0230208100457长10%）；片仔癀（0.20元，增长10%）。luojing@swsresearch.com¾次

4、新股：信立泰（0.65元，全年增长50%）。娄圣睿lousr@swsresearch.comò投资建议：把握业绩增长超预期的公司和盈利大幅增长的公司：东阿阿胶、云应振洲南白药、华兰生物、人福科技。yingzz@swsresearch.com¾东阿阿胶：公司引入职业经理人后，营销改善，通过终端促销拉动消费叶飞A0230208050446者需求，控制营销实现产品定向定量定价销售，阿胶块提价顺利实施；yefei@swsresearch.com复方阿胶浆实现放量，2009年医院市场增长100%，新农合市场增长200%

5、；2010年1季度阿胶系列需求旺盛，净利润同比增长100%，预计2010-2011年盈利将超预期。联系人叶飞¾云南白药：公司库存三七较多，占产品成本比重不高，三七价格上涨短(8621)63295888×430期对毛利率影响不大，长期来看对毛利率影响也有限。2010年公司收yefei@swsresearch.com入冲刺百亿，净利润有望实现大幅增长，同时具有产业整合能力。地址：上海市南京东路99号¾华兰生物：一季度确认甲流疫苗收益，业绩大幅增长。股价表现催化剂：电话：（8621）63295888疫苗出口、乙肝疫

6、苗上市、重庆子公司正式生产。上海申银万国证券研究所有限公司http://www.swsresearch.com¾人福科技：麻醉药和米非司酮继续高速增长。股价表现催化剂：上市公司层面股权激励与收购医药企业。本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用1本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料compliance@swsresearc

7、h.com。客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。2010年4月行业点评表1：医药板块1季报业绩前瞻收盘价一季报EPS增长率公司名称评级备注4月2日披露日期08A1Q091H091-3Q094Q0909E1Q10E08A1Q091H091-3Q094Q0909E1Q10E核心公司09年一季度公允价值大幅提升，导致恒瑞医药40.984-210.570.290.500.630.260.890.262.0%186.3%94.6%72.2%30.0%57.4%-10.0%买入季度同比基数较大，主业保持平稳增长云南

8、白药55.504-290.870.210.500.770.361.130.3140.9%33.0%33.8%34.6%21.3%30.0%45.0%买入主业快速增长主业平稳增长，关注2010年上半年整国药股份25.254-240.400.120.260.390.080.470.1547.8%22.1%17.5%23.7%-8.2%16.9%20.0%买入合华兰生物62.514-210.520.100