教授背景独立董事与高管薪酬、高管更替及企业价值的研究——基于中国上市公司的实证分析

《教授背景独立董事与高管薪酬、高管更替及企业价值的研究——基于中国上市公司的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、教授背景独立董事与高管薪酬、高管更替及企业价值的研究一一基于中国上市公司的实证分析徐宓雯中南财经政法大学金融学院摘要：高校教授兼任的独立董事对上市公司治理的作用和公司价值的提升一直是学术界研究的重要话题。文章利用2004-2014年中国上市公司的数据，实证检验了独立董事背景与高管薪酬、高管更替、企业价值之间的相关关系。研究发现:拥有教授背景独立董事的公司，其高管薪酬业绩敏感性和高管更替业绩敏感性都更高。进一步研究发现，教授背景独立董事对企业价值的提升有正而影响。这说明教授背景独立董事对于改善公司治理、提升公司价值有着不可忽视的作用，文章研究结论有助于人们更为清晰地认识

2、独立董事背景的重要性。关键词：独立董事;高管薪酬;高管更替;企业价值;作者简介：徐宓雯(1994-),女,江西南昌人，硕士研究生，主要从事公司金融研究。收稿日期:2016-06-18基金：中南财经政法人学2016年“研究生创新教育计划”硕士研究生科研创新项@(2016SSjrzs004)IndependentDirectorwithBackgroundofProfessorandExecutiveCompensation,TurnoverandFirmValuationAnEmpiricalStudyofListedCompaniesinChinaXUBi-wenSc

3、hoolofFinance,ZhongnanUniversityofEconomicsandLaw;Abstract：Theroleofindependentdirectorofprofessorincorporategovernanceandfirmvaluationhasbeenanimportanttopicinacademiccircle-SeiectingdatafromChinesclistedcompanicsfrom2004to2014assamples,thearticlemakesanempiricalstudyoftherelationshipa

4、mongbackgroundofindependentdirector,executivecompensationandturnoverandfirmvaluation.Theresultsshowthatindependentdirectorofprofessorcanenhancetheexecutive'scompensation-performancesensitivityandtheexecutive'sturnover-pcrfooianccsensitivity.Italsofindsthattheindependentdirectorofpro-fes

5、sorhasapositiveimpactontheimprovementoffirmvaluation.Thebackgroundofindependentdirectorplaysanimpor-tantroleintheimprovementofcorporategovernanceandfirmvaluation.Theconclusionofthisstudywi11helppeoplemoreclearlyunderstandtheimportanceofbackgroundofindependentdirector.Keyword：independent

6、director;executivecompensation;executiveturnover;firmvaluation;Received：2016-06-18引言2001年8月，证监会颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，标志着中国独立董事制度的正式建立。独立董事是指独立于公司股东且不在公司中内部任职，与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系，并对公司事务做出独立判断的董事。独立董事的背景作为屮国上市公司选聘独立董事的参考，其在独立董事制度的建设及效用发挥上的重要性不言而喻。在公司董事会中引进独立董事,投资者除了希望提高公司治理水平、保护

7、小股东权益外，更希望独立董事能够从一个专家的角度为企业提出指导和建议，提高公司管理层的经营决策水平，从而提高企业价值。因此，对于独立董事背景的研究一直是一个重要的研究话题。高管薪酬和高管更替是公司治理的重要内容,较好的公司治理机制可以有效地提升企业价值。企业董事会对管理层主要通过对高管的薪酬设计和高管任期绩效考评的途径来实现监督与管理。首先，如果可以有效设计高管薪酬，就能有效地把管理者的个人利益与企业利益相结合。其次，由于公司业绩低而导致的高管离任可以更好地促进高管努力工作而提高企业价值。因此,企业有一个合理的高管薪酬设计及有效的职位更替机制可以减少