运价金融论文范文-论金融危机前后bci运价指数波动性word版下载

《运价金融论文范文-论金融危机前后bci运价指数波动性word版下载》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、运价金融论文范文:论金融危机前后BCI运价指数波动性word版下载金融危机前后BCI运价指数波动性论文导读：本论文是一篇关于金融危机前后BCI运价指数波动性的优秀论文范文,对正在写有关于运价论文的写作者有一定的参考和指导作用，论文片段：2005年以来BCI指数的走势图：图1BCI走势图干散货市场运价波动的影响因素主要有以下几方面：第一，全球经济形势。国际干散货航运需求是从国际贸易中派生出来的，因此干散货运输市场行情与全球经济的发展状况呈正相关。当全球经济状况较好时，干散货运输市场相应的繁荣，货源充足，且对船舶的需求较大，而当全球出现经济

2、摘要：国际干散货航运市场的风险主要来源于航运价格的不确定性，本文选择与我国贸易运输直接相关的波罗的海好望角型船市场运价指数(BalticCapesizeIndex,BCI)为研究对象，对比分析了金融危机前后BCI指数的对数序列以及对数收益率序列的平稳性、异方差性，通过使用GARCH(1,1)模型分析发现，金融危机后BCI收益率序列存在一定程度的波动集聚效应，倡议我国企业运用合理策略规避运价波动风险。关键词：金融危机；BCI指数；收益率序列；平稳性0引言航运界衡量国际运价的重要参数是波罗的海干散货运价指数（BDI）o美国次贷危机引发的金融

3、危机爆发前后，BDI指数经历了戏剧性的暴涨和暴跌。一艘15万吨的好望角型船日租金从2008年6月5日的23.4万美元到2008年11月27日暴跌至0.24万美元，半年降幅达99%。如何有效规避国际航运市场价格波动带来的风险是国内企业面对的一个重要理由，对航运市场运价波动的规律进行研究对于风险的管理和制约具有重要作用。BDI（BalticDryIndex）指数是BCI>BPI>BHMI三个不同级别干散货船运价的加权综合指数。BCI（BalticCapcsizcIndex）是波罗的海好望角型船运价指数（也称波罗的海运价指数）的英文缩写。好望

4、角型船主要承载货物为铁矿石，按照从南美、澳大利亚到西欧、日本和北美的路线运输，还承载由北美和澳大利亚到西欧和日本的煤炭货物的运输。BCI指数的构成航线主要为程租航线，包括C1航线（汉普顿港群-鹿特丹）、C2航线（图巴朗-鹿特丹）、C3航线（图巴朗-北仑/宝山）、C4航线（里查德湾-鹿特丹）、C5航线（澳西-北仑/宝山）、C10航线（太平洋往返航次）等。在运价指数波动的研究中，李耀鼎等［1］验证波罗的海干散货运价指数（BDI）的对数序列是一阶单整的，并存在显著异方差特征；翟海杰等［3］研究指出BDI序列不仅具有很强的波动集聚性，还存在显著

5、的杠杆效应利信息不对称现象；陆克从［2］发现好望角型船运价指数（BCI）的收益率序列也存在显著的波动聚集性。万九文等［4］采用线性和非线性相关性检验、ARCH效应检验等定量策略研究了BDI、BCI和BPI收益率的分形特征。以往的研究多集中在对BDI波动的研究，而作为构成BDI的3个单一船型的运价指数中，只有BCI指数计算的C3、C5航线与我国铁矿石运输直接相关，因此BCI运价指数的波动对我国钢铁企业运输成本的影响更为直接。金融危机前后好望角型船运价波动状况有所不同，通过分析有助于更好地了解国际干散货市场运价走势。目前的研究中，还未发现有

6、对金融危机前后BCI指数的波动规律进行比较分析。本文的研究为较直观地分析了金融危机前后两阶段BCI的运价走势及其波动性，使用通用的统计分析策略研究其波动规律，对BCI走势的周运价对数序列以及BCI周对数收益率序列的平稳性、异方差性及其波动特点进行分析。1运价波动影响因素BCI指数于2006年开始BCI半月指数一直呈上涨趋势，并在2008年上半年屡创新高，高位运转时间较长，到下半年急剧下跌达到05年以来的最低水平。2009年受到世界经济复苏的影响，BCI指数有所反弹，但到了2011年之后市场运价持续低迷。下图为2005年以来BCI指数的走

7、势图：图1BCI走势图干散货市场运价波动的影响因素主要有以下几方面：第一，全球经济形势。国际干散货航运需求是从国际贸易中派生出来的，因此干散货运输市场行情与全球经济的发展状况呈正相关。当全球经济状况较好吋，干散货运输市场相应的繁荣，货源充足,且对船舶的需求较大，而当全球出现经济危机时，干散货航运市场也会相应的出现低迷。例如，2003年底全球经济复苏，“金砖四国”尤其是中国的快速发展带动了原材料和海运市场需求,BDI—路走高;而2008年金融危机后市场运价一路下行。第二，市场供需状况。从经济学角度来说，需求和供给关系变化是影响价格的根本理

8、由。国际干散货运价作为运输劳务的价格，和其它商品价格-样受航运市场供求关系的影响，是干散货运输的供给方和需求方通过自由竞价达到的一种市场均衡价格。此外，航运市场上供需双方的行业集中度对比也越来越决定着运价水