关于出版业上市公司管理层持股和公司绩效实证研究

《关于出版业上市公司管理层持股和公司绩效实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、关于出版业上市公司管理层持股和公司绩效实证研究［摘要］以传播与文化产业中出版业的所有上市公司为考察样本，借助其年报数据的横截面和时间序列分析，揭示我国出版业2008-2012年的管理层持股和公司绩效表现特征，并实证检验出版业管理层持股对公司绩效的影响，从而提出完善出版业公司治理提高绩效的对策建议，以期为我国出版业的公司治理和经营决策提供数据参考和启示。实证结果表明：（1）我国出版业上市公司管理层持股能显著正向促进公司绩效的提高；（2）出版业整体绩效表现不理想，缺乏可持续增长能力，管理层持股比例普遍较低，没有充分发挥

2、管理层持股的激励效应；（3）我国出版业还呈现研发创新投入和财务杠杆过低等特征。［关键词］公司绩效管理层持股财务杠杆创新能力可持续发展［中图分类号］G231［文献标识码］A［文章编号］1009-5853（2013）06-0041-07［Abstract］Basedonallofthelistedcompanyofthepublishingindustryinthecommunicationandculturalindustryassamples,withtheanalysisonthecrosssectionandt

3、imeseriesoftheannualreportdata,thispaperrevealsmanagerialownershipandcorporateperformancecharacteristicsofthepublishingindustryinChinafromtheyear2008to2012・Andthepaperempiricallyteststhemanagerialownershipeffectoncorporateperformanceofthepublishingindustry.Thi

4、spaperalsoputsforwardcountermeasuresandsuggestionstoimprovecorporateperformanceandcorporategovernanceandprovidethedatareferenceandenlightenmentforcorporategovernanceandthemanagementdecisionofChino，spublishingindustry.TheempiricalresuItsshowthat：(1)managerialow

5、nershipofthelistedcompanyofthepublishingindustrycansignificantlypositivelyimprovecorporateperformance；(2)theoverallperformanceofthepublishingindustryisnotideolandlacksthesustainablegrowthability・Themanagerialownershippercentageisgenerallylowandthemanagerialown

6、ershipdoesn，tgivefullplaytotheincentiveeffectofmanagerialownership；(3)ChinesepublishingindustryischaracterizedbylowR&Dinnovationinvestmentandlowfinancialleverageandsoon.[Keywords]CorporateperformanceManagementshareholdingFinancialleverageInnovationabilitySusta

7、inabledevelopment1引言在股权分置改革全面完成后，上市公司真正全部进入资本市场，大小股东利益趋于一致，做大做强公司成为股东的共同目标。随着有关政策的陆续出台，采用股权激励政策的上市公司有望呈现加速增长的局面。十七届六中全会提出，要实现文化大发展大繁荣，在新的历史机遇下，出版作为文化产业的领头羊，担负着重要的文化使命和责任。国内学者就管理层持股与公司绩效之间的关系的研究主要以整个主板、中小板上市公司为研究对象，关于某个行业的研究成果也主要涉及房地产行业，而缺少针对出版行业的相关研究。出版行业上市公司数

8、量不多，故可进行全样本研究，全样本实证研究结果更具有代表性和说服力。本文对我国出版业上市公司管理层持股与公司绩效的关系进行实证分析，考察我国出版业管理层持股和公司绩效表现特征，实证检验管理层持股对出版业上市公司绩效的影响，以期为我国出版业的公司治理和经营决策提供数据参考和启示。2理论分析和研究假设由委托代理理论可知，在公司管理者不持股不享有股票收益权的情况下