中国南北车合并的协同效应研究

《中国南北车合并的协同效应研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：F23密级：无学校代码：10414学号：402015370036硕士研究生学位论文中国南北车合并的协同效应研究ResearchontheSynergisticEffectoftheCombinationofCSRandCNR齐羚院所：财政金融学院导师姓名：查慧园教授学位类别：会计硕士专业学位专业领域：会计专硕二○一七年六月万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学

2、位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解江西师范大学研究生院有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的电子版和纸质版，允许论文被查阅和借阅。本人授权江西师范大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日万方数

3、据摘要在国家供给侧改革大背景以及实现“一带一路”国家战略下，我国央企集团间的并购活动接连不断的在进行。兼并收购已经成为我国国有企业解决某方面困[1]境的最有效途径之一。如2015年中国南北车合并为中国中车，旨在紧跟我国“走出去”战略；2016年宝钢和武钢合并为宝武钢等，旨在跟随国家去产能政策等。但是两家企业兼并收购不是简单粗暴的相加，而是在兼并收购前就必须进行合理评估以及在兼并收购后实施有效的整合，这样会更容易使得两家企业兼并收购后实现协同。本文是基于国内外成熟的协同效应理论基础上，针对我国这新一轮大型中央企业集团间并购潮现象，选取中国南北车

4、合并为例，通过对中国南北车合并行为深入研究，分析此次并购是否实现了协同，以帮助在对讨论协同效应的相关文献中做出补充。本文首先对协同效应实现的路径和协同效应评价方法的相关理论进行介绍，以此作为后文分析的理论基础。其次，介绍中国南北车这一具体案例，然后分别从经营方面协同、管理方面协同和财务方面协同的实现路径具体分析合并后中国中车是否实现协同；通过结合协同效应绩效评价相关的指标，有针对性的选取不同的评价指标，对南北车合并前后的财务数据进行分析，分析结果表明此次南北车合并实现的效果明显；再运用现金流量折现模型对中国南北车并购后价值进行评估，计量此次合

5、并所产生的协同效应价值，同时再运用累计超额收益率法对计算结果进行佐证，得出中国南北此次合并实现了协同正效应的结论，并且总结此次合并经验为我国这新一轮大型中央企业集团间并购提供一些启示。关键词：并购；中国南车；中国北车；协同效应I万方数据AbstractInthenationalsupply-frontreformbackgroundandtherealizationof“TheBeltandRoadInitiative”,themergersandacquisitionsactivitiesofChina'scentralenterprise

6、sareinsuccession.MergersandacquisitionshavebecomeoneofthemosteffectivewaysforChina'sstate-ownedenterprisestosolveacertainpredicament[1].Inordertoadaptto“GoGlobal”strategies,2015CSRandCNRmergedintoCRRC.InordertoadapttotheCountry’sslashovercapacitypolicy,2016BaosteelandWuhanI

7、ronandSteelmergedintoBaoshanIronandSteel.Howeverthetwocompanies’mergersandacquisitionsisnotasimpleandcrudeaddition,Itmustmakeareasonableassessmentrationalevaluationbeforethemergerandtheimplementationofeffectiveintegrationafterthemerger,itwillbeeasiertomakethemergerafterthea

8、cquisitionoftwocompaniestoachievesynergies.Otherwise,mergersandacquisitionsdoomedt