九阳股份限制性股票激励效果分析

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1、学校代码10530学号201510040431分类号F275密级公开硕士学位论文九阳股份限制性股票激励效果分析学位申请人吴梦尧指导教师陈赤平刘庆权学院名称商学院学科专业会计研究方向公司财务与治理二零一八年六月十五日AnalysisOnTheIncentiveEffectOfRestrictedStockInJiuYangCandidateWuMengYaoSupervisorChenChiPingLiuQingQuanCollegebusinesscollegeProgramThecompany'sfinancialandgovernanceSpecializationMasterofAcco

2、untingDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDateOnJune15,2018湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和

3、借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要摘要企业的规模逐渐扩大导致两权分离的出现，企业专业化分工越来越明确。然而股东和管理者的利益目标有时不一致且存在信息不对称的现象，就可能给公司治理带来不良后果。为了抑制企业普遍存在的委托代理矛盾，股权激励不失为提高公司管理效率的一种有效手段。股权激励制度能把所有者和管理者的利益捆绑起来，让管理者有机会获得一部分剩余权益。另外，从薪酬机制的角度来看，与一般的现金薪酬奖金相比，股权激励制度激励周期

4、较长，由于其设置了长期的绩效考核标准，从而可以有效克服委托代理问题的弊端，约束和激励管理者考虑企业的长期利益，减少经营管理的短视行为。九阳股份是我国厨房家电行业的佼佼者，曾两次披露股权激励计划，结果却表现出较大差异。本文从九阳股份股权激励对高管投资行为、代理成本、员工稳定性、公司市场反应和经营状况等角度入手，发现2014年的股权激励产生了一定的积极效果，但激励效果尚未达到预期。无形资产增长率和固定资产增长率的变动情况说明股权激励未明显改善公司高管的投资短视行为。但股权激励的实施大幅降低了九阳股份的代理成本，在吸引和稳住员工方面发挥出重要作用。此外，九阳股份股权激励在事件日后取得了非常积极的市场

5、反应。长期看来，尽管股权激励的实施没有明显提高公司的盈利水平和偿债能力，但是其实施仍显著提升了公司的发展能力和营运能力。究其原因，股权激励方案的积极效果未得到最大限度的发挥主要是因为绩效考核指标、解锁条件、股权激励比例在设计上存在一些不足。绩效考核目标、解锁条件和股权激励比例有待进一步完善。本文建议九阳股份从选取多元化的绩效考核指标、设计更为合理的解锁条件和扩大激励规模入手改进股权激励方案，这样才能更好的发挥出股权激励的正面效应。关键词：九阳股份；股权激励；效果评价I湘潭大学商学院专业硕士学位论文AbstractThescaleoftheenterprisegraduallyenlargest

6、heemergenceoftheseparationofthetworights,andthespecializationofenterprisesbecomesmoreandmoreclear.However,theinterestsofshareholdersandmanagersaresometimesinconsistentandinformationasymmetryexists,whichmaybringbadconsequencestocorporategovernance.Inordertorestrainthecontradictionofprincipal-agent,eq

7、uityincentiveisaneffectivewaytoimprovethemanagementefficiencyofthecompany.Theequityincentivesystemcanbindtheinterestsofownersandmanagers,givingmanagersachancetogainaportionoftheremainingequity.Inaddit