以eva为导向的企业价值评估体系研究

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1、中文图书分类号：F830.91以EVA为导向的企业价值评估体系研究学生姓名：所在院系：会计学院专业名称：会计学研究方向：届别：2012届在职导师姓名：论文完成时间：2013年5月1独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。签名：日期：关于论文使用授权的说明本人完全了解安徽

2、财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）签名：导师签名：日期：2安徽财经大学硕士学位论文以EVA为导向的企业价值评估体系研究内容摘要随着经济全球化的不断发展和资本市场的不断完善，企业入市、并购、资产重组等活动日渐频繁，准确评估上市企业的真正价值成为学术界、企业经营者和股东等相关利益人关注的重要课题。从国内外价值评估理论研究来看，传统的评估方法有成本法、市场法、期权估价法和收益法。随着资本

3、市场的日益成熟，企业实现价值最大化的观点得到普遍认可，传统的企业价值评估方法已无法满足相关利益者对企业价值评估的要求。美国咨询业著名管理公司SternStewart&Co.在上世纪80年代提出了经济增加值概念，打开了从经济学的角度衡量企业价值的崭新视野。随后的20年的发展和研究，不仅理论得到深入，实践中也产生许多成功的案例。经济增加值从经济利润的角度考核企业的价值，能够判断出上市企业是创造还是减损价值，也能反映对企业资本的增值或毁损程度。经济增加值在数值上等于公司的税后营业净利润扣除股权投入资本的机会成本后的余额，反映的是经济利益上的利润而非传统的

4、会计利润。经济增加值指标弥补了传统会计指标的缺陷，它是对传统的会计计量的一种创新和突破，其资金成本观念是为我国大多数经营者所缺乏的。尽管2010年国资委意识到EVA指标的优越性，也在央企业绩考核中引入EVA考核，并作为央企整体绩效考核的重要组成部分，但并没有构建一个完整的EVA价值评估体系，仅将经济增加值作为一种基本考核指标，考核方法和计算过程过于单一化，比如在计算时将资本成本率简单的统一界定为5.5%,对会计项目的调整范围也非常有限，未针对不同行业及企业发展阶段建立适当的模型分析等等。本文试图借鉴国内外关于EVA在业绩评价领域和企业价值评估领域的

5、研究成果，结合国资委的业绩考核办法，建立以EVA为导向的企业价值评估模型，构建EVA价值评估体系，并以上市公司方兴科技2007-2011年的财务数据为样本，对比分析该体系与传统企业价值评估方法的研究结果，以充分的证明以EVA为导向的企业价值评估体系的优越性，希望对推广EVA企业价值评估有所裨益。关键词：EVA，企业价值评估，评估体系1以EVA为导向的企业价值评估体系研究OnResearchintoEVA-orientedEvaluationSystemofEnterpriseValueAbstractInthebackdropofunceasing

6、developmentofeconomicglobalizationtogetherwithconstantimprovementofcapitalmarket,suchenterpriseactivitiesaslisting,mergerandassetsreorganizationarebecomingincreasinglycommonandpopular.Asaconsequence,itmakesakeytaskforstakeholdersinvolvingacademia,enterpriseoperatorsandsharehol

7、derstoofferaccurateevaluationoftruevalueoflistedenterprises.Traditionalresearchesintovalueevaluationtheorieshomeandabroadhavefocusedonthefollowingaspects,namely,costapproach,marketapproach,optionpriceapproachandincomeapproach.Nevertheless,owingtoincreasingmaturityofcapitalmark

8、etandthegeneralagreementontheviewofrealizationofenterpriseval