中国沿海煤炭运价期货套期保值效率研究

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1、中国沿海煤炭运价期货套期保值效率研究ANALYSISOFTHEHEDGINGPERFORMANCEOFCHINACOASTALCOALFREIGHTFUTURE学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：张家麟导师：马文杰、蒋展学号：1113809206班级：M1138093答辩日期：2013年5月26日万方数据万方数据nita#iRia*w*-wI'Mttfti»xitAmaenft*n万方数据上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。

2、除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日万方数据上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位

3、论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据中国沿海煤炭运价期货套期保值效率研究摘要中国沿海煤炭运价期货于2011年12月推出，填补了中国沿海煤炭运价无衍生品对冲工具的空白，为沿海煤炭运输市场提供了新的投资产品和套期保值工具。然而，与国际市场上FFA的活跃相比，中国沿海煤炭运价期货推出至今仅仅一年多。企业在对冲现货市场风险敞口的期货合约数量上并没有自觉意识，市场对于套期保值的效率也尚无研究。为此，本文运用常用的估算模型，对中国沿海煤炭运价

4、期货的最优套期保值率进行测算，并对套期保值效率进行检验。论文首先介绍了中国沿海煤炭运输市场的特点，同时分析沿海煤炭运输套期保值的必要性，并对中国沿海煤炭运价指数、沿海煤炭运价期货交易市场进行介绍。接着，介绍了套期保值理论及常用的最优套期保值率的计算方法。本文运用OLS模型、VAR模型对沿海煤炭运价期货的最优套期保值率进行估算，并分析了套期保值的效率及其影响原因。论文研究成果对中国沿海煤炭运价期货市场的发展具有参考价值。关键词：中国沿海煤炭运价期货，最优套期保值率，套期保值效率万方数据ANALYSISOFTHEHEDGINGPERFOR

5、MANCEOFCHINACOASTALCOALFREIGHTFUTUREABSTRACTChinacoastalcoalfreightfuturewasdevelopedinDecember2011.ThefutureprovidesatoolofhedgingfortheChinacoastalcoalshippingmarket.Asafreighthedgingtool,theFFAisactiveintheinternationalmarket,however,Chinacoastalcoalfreightfuturehasb

6、eenintroducedjustoverayear.ThehedgingperformanceofChinacoastalcoalfreightfutureisworthyofstudying.Inthispaper,thecharacteristicsofChinacoastalcoalshippingmarketisintroducedfirstly.ThenChinaCoastalCoalFreightIndexandcoastalcoalfreightfuturesmarketareintroduced.Thebasickn

7、owledgeofhedgingtheoryandcommon-usedoptimalhedgeratiomodelsareintroduced.TheOLSmodelandVARmodelareusedtoestimatetheoptimalhedgeratios.TheanalysisresultishelpfulforthedevelopmentofChinacoastalcoalfreightfuturetosomeextent.KEYWORDS:Chinacoastalcoalfreightfuture,optimalhed

8、geratio,hedgeefficiency万方数据目录第1章导论................................................................11.1研究背景及意义.