中国企业利用衍生工具进行套期保值案例研究

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1、学校代码：10036捌矽手芗亏(节贸易声学金融硕士专业学位论文中国企业利用衍生工具进行套期保值案例研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：公司金融作者：麻钰指导教师：江萍论文日期：二零一三年五月CaseStudyofChineseNon-financialCorporationsUsingDerivatives学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标

2、明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：辞枞沙乃年J月tx学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。导师签名：j∥译鹕．年

3、，月Ij，El砒产厂月们摘要近年来，越来越多的非金融企业以规避风险为由开始利用金融资本市场提供的多种金融衍生产品开展投资活动，也有不少企业进入国际金融资本市场进行投资。然而，在中国企业对衍生品工具的探索过程中，产生了许多巨额亏损案例。如早期的中航油事件、中盛粮油亏损事件；近期在金融危机中出现的国有企业境外衍生品巨亏案例，如中国国航、东航、上航的航油套保亏损，中信泰富的澳元汇率合约亏损，深南电的原油期权合约亏损。这些亏损对亏损主体造成了巨大冲击，有些企业甚至因此破产。因此在套期保值中如何控制风险，减少损失成为了企业亟待解决的问题。本文首先对金融衍生品进行了概述，之后结合国外企业套期

4、保值的情况，根据相关数据分析中国企业套期保值的现状，说明企业进行套期保值为其增加利润的重要手段以及经济发展的必然趋势。接下来通过对中国企业套保亏损案例的分析，分别总结其产生亏损的原因；并从对国外成功案例的分析中，得出对中国企业的启示。最后结合以上分析，对中国企业套期保值操作以及政府监管体制提出建议。关键词：中国企业，衍生工具，套期保值Abstracthlrecentyears．agrowingnumberofnon-financialcorporationsbegintousefinancialdefivativestoavoidrisksintheprocessofmanufa

5、cture．ThereareevenmanyChinesecompaniesinvestinginInternationalfinancialmarket．Buttheexplorationis僦1ofdi伍culty．Manycompaniessufferedagreatloss，suchasthegreatlossofChinaNationalAviationFuelin2004．and10SSofChineseEasternAirlinein2008．Theselossesweredisasterstothesecompanies．andsomeevenlcadtobank

6、rupts．ThereforehowtOavoidrisksbyhedgingiSamainproblemneedtobesolves．Financialderivativesarefirstintrodueedinthisarticle．ThesituationofChinesecompaniesusingderivativeswillbereported．弧enthosecasesofgreatlossesoccma'edint11etransactionofhedgingwillbedescribed．andthecauseoftheselosseswillbeanalyz

7、ed．IntroducethesuccessfulstoD'ofinhedging．AnalyzethekeyelementsofitsSUCCESS．MaketheexperienceofAmericanSouthwestAirlinebeguideofco印orationsinourcountry．Last，thisarticlewillworkoutsomerecommendationstocorporationsandgovernmentsonhowtohedgewith