华能国际金融衍生工具套期保值案例研究

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1、硕士学位论文题目:华能国际金融衍生工具套期保值案例研究研究生陆丹华专业会计硕士校内教师刘任帆副教授校外教师娄金生审计师完成日期2016年3月杭州电子科技大学硕士学位论文华能国际金融衍生工具套期保值案例研究研究生：陆丹华指导教师：刘任帆副教授DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterHuanengpowerinternationalfinancialderivativeshedgingcasestudiesCandidate:LuDanhuaSupervisor:

2、AssociateProf.LiuRenfanMarch，2016杭州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研巧工作所取得的成果，。除文中已经注明引用的内容外本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过。的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明一申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担切相关责任。论文作者签名：託靜曰期：兴八年如言曰学位论文使用授权说明：本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论

3、文的规定，即研充生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，，可允许查阅和借阅论文１＾允许采用影印、缩印或其；学校可＾公布论文的全部或部分内容它复制手段保存论文（保密论文在解密盾遵守此规定）。＾／＜＾＾论文作者签名：敎句聲曰期：＞年如和指导教师签名；杭州电子科技大学硕士论文摘要从上世纪80年代开始，随着国际金融与贸易自由化发展，商品及金融市场价格波动幅度明显增大，与此相关的价格风险不断凸显。2008

4、年，华尔街金融巨头雷曼兄弟的倒下成了美国次贷危机的导火索，而接下来美国的次贷经济危机以迅雷不及掩耳之势席卷了全球，造成了全球性的经济大危机。金融衍生产品是一把双刃剑，在这场危机中，金融衍生产品因由于其杠杆性成倍的放大了经济危机的效应而广受诟病，我国几家大型国有企业在这场危急中遭受了重创，如果不是国家出手相救，很可能面临倒闭的风险，也有企业的套期保值一直在进行，表明上没有出现巨额亏损看似是成功的，进行分析后其实也是失败的套期保值。如何正确运用金融衍生工具成功进行套期保值成为了摆在国人面前的一道亟需解决的难题。套期保值出现巨额亏损就是失败的？套期保值没有出

5、现巨额亏损就是成功的？如何判定企业套期保值是否成功的标准是什么？在经济危机时代，企业的套期保值政策为什么失败的这么多，企业在后经济危机时代应该如何运用套期保值策略，这些问题都亟待解决。本文通过对华能国际金融衍生工具的运用，分析了在美国经济危机的背景下，其实施的利率掉期合约、燃料采购承诺的套保情况，发现华能国际在套期保值过程中没有考虑金融危机后美国、欧盟的货币政策大背景，出于规避风险、锁定成本目的的套期保值给公司带来了金融衍生工具交易损失。关键词：金融衍生工具，风险管理，套期保值，企业价值I杭州电子科技大学硕士论文ABSTRACTStartinginth

6、e1980s,withthedevelopmentofinternationalfinanceandtradeliberalization,commoditypricesandfinancialmarketvolatilityincreasesobviously,priceriskassociatedwiththecontinuouslyemerging.In2008,theWallStreetfinancialgiantslehmanbrothersfellintointheussubprimecrisis,andthentheU.S.subprim

7、emortgagecrisisintheeartrendsweepingtheworld,theglobaleconomiccrisis.Financialderivativesisadouble-edgedsword,inthiscrisis,thefinancialderivativesasduetoitsleveragemultiplemagnifiedtheeffectofeconomiccrisisandwidelyreviled,severallargestate-ownedenterprisesinourcountrytookahitin

8、thecrisis,ifnotanationalrescue,islikelytofaceth