融创中国收购乐视网股权失败研究

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1、分类号密级公开UDC编号20161550069硕士学位论文融创中国收购乐视网股权失败研究申请人姓名姚懿轩导师姓名及职称余鹏翼，教授申请学位类别专业学位学科专业名称会计硕士培养单位会计学院MPAcc教育中心学位授予单位广东外语外贸大学2018年5月13日独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外贸大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢

2、意。学位论文作者签名：姚懿轩签字日期：2018年5月13日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东外语外贸大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：姚懿轩导师签名：余鹏翼签字日期：2018年5月13日签字日期：2018年5月13日I摘要在中国资本市场不断完善的过程中，企业并购逐渐成为企业扩大规模的第一选择，愈

3、加健全的企业并购政策，不同的产业重组可以形成多元化发展，分散经营风险、创新盈利模式、满足消费者偏好等。当收购企业在管理能力方面比目标企业更加优秀时，派遣管理层到目标企业不仅能够帮助其改善治理结构、将优质资产部署到有效发挥资产效益的位置上，还可以提高管理团队的工作效率，降低人工成本，但同时存在另一种情况，即收购陷入财务困境的目标企业需要承担极大的风险。一方面，陷入财务困境的目标企业一般面临资金链断裂的困境，如果企业短期内没有改善财务状况和经营战略，将面临无法偿还债务、信用评级降低甚至退市的风险，此时收购企业如果无法快速有效地扭转局面，将会面临极大的投资损失和较高的时间成

4、本；另一方面，面临财务困境的企业一般不仅单纯面临资金链断裂的问题，还可能面临更深层次的核心竞争力缺失或商业模式不适应市场发展趋势的问题，如果并购方不足够了解目标企业，盲目进行收购活动，将会付出较高的信息费用以及直接成本等。本文选取融创收购乐视网股权事件进行案例分析，分析融创作为收购方选择贾跃亭先生手中的乐视网、乐视致新、乐视影业股权进行收购，最终却面临失败的局面的原因。融创中国是专业从事住宅及商业地产综合开发的企业，乐视集团（Letv）是一家集影视平台、终端、应用产业等于一体的公司，由于快速扩张导致资金链断裂进而陷入财务困境，融创通过收购乐视优质的资产和业务形成多元化

5、发展，帮助乐视逐渐改善财务状况，因而本文选取融创收购乐视的案例分析收购方收购陷入财务困境的目标企业的动因及影响，阐述融创收购乐视网的过程细节，进而分析收购乐视网失败的原因；最后，对并购方收购陷入财务困境目标企业的动因进行总结，为其他相关企业进行收购活动提供一定的参考。关键词：乐视网；融创中国；财务困境；并购重组；失败原因IABSTRACTInthecourseofcontinuousimprovementoftheChinesecapitalmarket,mergersandacquisitionshavegraduallybecomethefirstchoicefo

6、rcompaniestoexpandtheirscale.Evenmorerobustcorporatemergersandacquisitionspoliciesanddifferentindustrialreorganizationscanleadtodiversifieddevelopment,diversificationofbusinessrisks,innovativeprofitmodels,andconsumersatisfaction.Preferences,etc.Whentheacquiringcompanyissuperiortothetarg

7、etcompanyintermsofmanagementcapabilities,sendingthemanagementtothetargetcompanycannotonlyhelpitimproveitsgovernancestructure,deployqualityassetstoeffectivelyplayitsassetbenefits,butalsoimprovetheefficiencyofthemanagementteam.Reducelaborcosts,butatthesametime,thereisanothersitua