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《公司治理_会计准则执行与盈余价值相关性_来自中国证券市场的经验证据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、审计研究2007年2期公司治理、会计准则执行与盈余价值相关性3———来自中国证券市场的经验证据陈俊陈汉文【摘要】公司治理结构的一系列制度安排构成了会计准则执行机制的重要组成部分,对会计信息质量具有显著影响。本文使用2001年至2003年的上市公司数据,运用主成分分析法构建公司治理质量综合评价指数,并在此基础上采用盈余回报模型和盈余价格模型,直接考察公司治理质量与会计盈余价值相关性之间的关系。研究发现,公司治理质量显著地影响盈余的价值相关性,公司治理质量越高,盈余价值相关性越高。【关键词】公司治理会计准则盈余价值主成分量。从内部治理机制来看,股权结构、董事会特征以一、前
2、言及管理层薪酬计划等都在一定程度上影响了会计信会计准则被认为是降低交易费用的一种制度安息质量。从准则执行观的角度来看,内部公司治理排(刘峰,2000),然而高质量的会计准则并不一定意机制一方面可通过权力制衡以防止偏离会计准则的味着高质量的会计信息。构成一项制度的重要前提情况(如独立董事的设立等),另一方面可通过董事是制度的可执行性,从这个意义上讲,会计准则执行会、审计委员会或监事会对会计准则执行情况进行机制甚至比会计准则本身更为重要。正如Ball等审查以及对财务报告的批准表现出来。(2000)所指出的“,相对于会计准则和披露规则的完从外部治理机制来看,投资者法律保护、
3、信息披善与否,尤其是在新兴市场国家,会计信息质量可能露透明度以及法定审计等亦影响了会计信息质量。更多地取决于既定规则的执行机制”。一般地,会计从准则执行观的角度来看,投资者法律保护程度直准则执行机制是指保证会计准则有效执行的制度安接影响了管理当局准则执行的成本收益函数,法律排,现代公司治理结构则被认为是会计准则执行机保护程度越高则偏离准则的成本越高。信息披露透制的重要组成部分(欧洲会计师联合会(FEE),明度作为治理机制其执行主体是多元的,包括证监2001,2002;欧洲证券监督委员会(CESR),2003)。会、股票交易所及其他监管机构,某种程度而言,信从理论上讲,
4、公司治理的目标和高质量会计信息的息披露透明度将会直接影响外部投资者对于资本市提供具有内在的逻辑一致性。公司治理的目标在于场和上市公司的信心。而法定审计从来就被认为是降低代理成本,从而内在地要求作为订约基础的会准则执行机制中极为重要的一环(FEE,2001),外部计信息应是高质量的。公司治理的种种制度安排在审计师作为独立的第三方监督力量直接对管理当局减轻代理问题的同时,必然会在一定程度上影响管准则执行情况进行评价并提供鉴证报告,是整个外理当局执行会计准则的意愿以及公司内部会计运作部执行机制的关键环节。机制。然而无论是内部治理机制还是外部治理机制从已有的关于公司治理机制和
5、会计信息质量关系来都不是孤立的,各个治理机制之间的互相作用可的研究大都表明,公司治理质量影响了会计信息质能表现为互补或替代的关系(张维迎,2005)。从准3陈俊,安徽财经大学讲师、厦门大学会计系博士研究生,邮政编码:361005,电子信箱:chenjun332@sina1com;陈汉文,厦门大学会计系。本文受教育部“新世纪优秀人才支持计划”(编号NCET—04—0591)的资助。作者感谢厦门大学财务与会计研讨班上周中胜博士、况学文博士、王艳艳博士、韩洪灵博士等所提的宝贵意见,但文责自负。45审计研究2007年2期则执行观的角度来看,作为准则执行机制的不同公计信息质量的
6、影响。(1)股权结构方面,Warfield等司治理机制其执行主体是有区别的①,其中管理层(1995)认为盈余信息含量以及管理人员的会计选择是会计信息的生产方,构成了第一方执行主体。而可能系统相关于管理层持股比例,研究结果发现管其他利益相关者(如股东或者债权人等)则是会计信理层持股比例与盈余的信息含量以及操控性应计项息的需求方,构成了第二方执行主体。而会计师事目的大小正相关。Fan和Wang(2002)研究发现,务所以及其他监管机构则构成了第三方执行主体。东亚国家上市公司高度集中的所有权结构以及与此三方执行机制在执行效果和激励问题上互有长短,相联系的金字塔和交叉持股结构
7、导致了控股股东和其中第一、二方执行机制在执行效果上有优势,而第外部投资者之间的代理冲突,两权(现金流量权与控三方执行机制则在激励问题上有优势,三者共同构制权)的背离程度越高,会计盈余的价值相关性越成了一个有机的整体。低。Koh等(2005)研究发现机构投资者持股比例本文的研究动机在于,已有的研究绝大多数考与企业盈余管理存在非线性的关系。机构投资者持察了若干治理机制对于会计信息质量的影响,然而股比例较低时,机构投资者可能着眼短期利益,从而如前所述,作为准则执行机制的公司治理结构是一鼓励管理当局进行盈余管理,而持股比例较高时,机个整体,忽略各个治理机制之
